世界银行-贸易信贷：新兴经济体与发展中国家的理论与证据（英）-2023.6-31页_335kb

报告摘要

总结

这个报告研究了贸易信用在新兴经济体和发展中国家中的理论与实证证据。主要结论如下：

贸易信用的重要性：
- 贸易信用是补充现有金融体系的重要融资来源，尤其对年轻、小型或信息不透明的企业。
- 在不同收入水平和国家中普遍存在，表明其提供了正式金融机构无法或不愿意提供的融资。
贸易信用的优势与原因：
- 信息优势：供应商通常比银行更了解客户的信用状况，通过长期互动获得客户订单信息、付款折扣获取能力等信号。
- 关系特有投资：供应商在与客户的长期关系中进行特定投资，可通过贸易信用筛选客户信用，并激励投资。
- 清算优势：供应商在客户违约时更容易转售商品收回部分款项，并利用其在物资使用方面的监控能力。
- 买家谈判力量：买家需融资时，同意支付更高费用获取贸易信用，源自对银行借款影响的预期。
- 产品担保：贸易信用允许买家验货，为新、小、信誉不足的供应商验证产品质量提供机会。
- 缓解信息不对称：在信息和法律制度不完善的地区，供应商通过信任关系、人脉网络等方式合作。
理论预测与实验证据：
- 论文列举了多种理论，如使用贸易信用的信号作用释放信号，产品质量信号，与银行贷款相比保持较稳定的条款等。
- 实验显示，供应商更倾向于对信息占优势和融资能力强的客户提供信用，并整合资源进行分配。
贸易信用在不同经济体与公司的变现情况：
- 先进经济体：法律体系完善，机构发达，但正式融资替代贸易信用趋势明显，大型企业和较不相关情况。
- 发展中经济体：法律制度较完善但功能有限。越南、过渡经济体和中国案例显示，其依赖于人际关系，在不稳定环境中更有影响力。
- 分布情况：中小型企业、中部收入的国家利用贸易信用更多，形成“黄金区”。
“黄金区”与结论：
- 哪些证据支持中等规模企业和中等发展水平国家依赖贸易信用更多？Beck et al.发现中小型企业作为信用匮乏企业中更加依赖贸易信用。
- “黄金区”的特征是中产品的生产率和经济规模方面一个较“合适”的区域。
- 改善公司调查问卷设计和数据来源能更精确检验理论。