2022-05-20-莫尼塔-固收简评_宽信用继续_利率曲线料继续陡峭化_2页_196kb

宽信用继续，利率曲线料继续陡峭化

一、LPR下调情况
5月20日LPR报价：

• 1年期3.70%（持平）
• 5年期4.45%（较上次下调15BP）

调整信号：

• 与复利有关，重在支持中长期贷款，修复地产链条。

二、政策目的

1. 地产链修复：地产对经济拉动作用大，与基建协同更有效，修复后财富效应有助于拉动消费。
2. 宽信用持续推进：低资金利率配合宽信用政策，防范金融风险。

三、通胀预期
伴随需求复苏，CPI中枢上涨概率上升，通胀传导可能更顺畅。

四、利率曲线趋势

• 资金利率维持低位
• 利率曲线预计继续陡峭化（维持上周周报观点）。