深度报告-2026-01-17-东吴证券-原油周报_伊朗供应忧虑支撑_国际油价震荡上涨_59页_3mb

报告摘要

原油周报总结：伊朗供应忧虑支撑，国际油价震荡上涨

核心内容概览

本周国际油价在伊朗供应忧虑的支撑下震荡上涨，布伦特和WTI原油期货周均价分别为64.8美元/桶和60.3美元/桶，分别上涨3.2美元/桶和2.6美元/桶。美国原油库存及商业库存环比增加，但战略原油库存和库欣库存小幅上升。美国原油产量环比下降，而活跃钻机和压裂车队数量略有增加。炼厂原油加工量和开工率均有所上升，显示需求端积极。成品油价格和价差方面，美国汽油、柴油价格分别上涨3.0美元/桶和3.5美元/桶，但航煤价格下跌5.1美元/桶。

主要观点

原油市场动态

价格：布伦特和WTI原油期货周均价分别上涨至64.8美元/桶和60.3美元/桶。
库存：美国原油总库存、商业库存、战略库存和库欣库存分别增加361万桶、339万桶、21万桶和75万桶。
供给：美国原油产量为1375万桶/天，环比下降6万桶/天。活跃钻机和压裂车队数量分别增加1台和4部。
需求：美国炼厂原油加工量为1696万桶/天，环比增加5万桶/天。炼厂开工率为95.3%，环比上升0.6个百分点。
进出口：美国原油进口量为709万桶/天，出口量为431万桶/天，净进口量为279万桶/天，环比分别增加75万桶、4万桶和71万桶。

成品油市场动态

价格：美国汽油、柴油、航煤周均价分别为76美元/桶、92美元/桶、89美元/桶，环比分别上涨3.0美元/桶、3.5美元/桶和下跌5.1美元/桶。
价差：美国汽油、柴油、航煤与原油价差分别为11美元/桶、28美元/桶、24美元/桶，环比分别上涨0.1美元/桶、0.6美元/桶和下跌8.0美元/桶。
库存：美国汽油库存增加898万桶，柴油库存减少3万桶，航煤库存减少89万桶。
产量：美国汽油、柴油、航煤产量分别为903万桶/天、530万桶/天、185万桶/天，环比分别增加3万桶、减少2万桶、减少2万桶。
需求：美国汽油、柴油、航煤消费量分别为830万桶/天、410万桶/天、188万桶/天，环比分别增加13万桶、90万桶、18万桶。
进出口：美国汽油、柴油、航煤净出口量分别为73万桶/天、121万桶/天、10万桶/天，环比分别下降13万桶、12万桶、7万桶。

关键信息

上市公司表现

推荐公司：中国海油、中国海洋石油、中国石油、中国石油股份、中国石化、中国石油化工股份、中海油服、海油工程、海油发展。
建议关注公司：石化油服、中油工程、石化机械。
涨跌幅：中国海油涨幅2.1%，中国海洋石油涨幅4.1%，中国石油跌幅0.7%，中国石油股份涨幅1.6%，中国石化跌幅5.2%，中国石油化工股份涨幅2.1%，中海油服涨幅1.8%，海油工程涨幅0.7%，海油发展涨幅0.5%。

估值信息

中国海油：总市值13941亿人民币，归母净利润预测2024A为1379亿人民币，2026E为1447亿人民币。PE预测2024A为11.3倍，2026E为9.6倍。
中国海洋石油：总市值9313亿人民币，归母净利润预测2024A为1379亿人民币，2026E为1447亿人民币。PE预测2024A为6.6倍，2026E为6.4倍。
中国石油：总市值17936亿人民币，归母净利润预测2024A为1647亿人民币，2026E为1721亿人民币。PE预测2024A为10.2倍，2026E为10.4倍。
中国石油股份：总市值13538亿人民币，归母净利润预测2024A为1647亿人民币，2026E为1721亿人民币。PE预测2024A为6.3倍，2026E为7.9倍。
中国石化：总市值7062亿人民币，归母净利润预测2024A为503亿人民币，2026E为480亿人民币。PE预测2024A为13.4倍，2026E为14.7倍。
中海油服：总市值706亿人民币，归母净利润预测2024A为31亿人民币，2026E为47亿人民币。PE预测2024A为24.1倍，2026E为15.2倍。
海油发展：总市值398亿人民币，归母净利润预测2024A为37亿人民币，2026E为53亿人民币。PE预测2024A为14.1倍，2026E为7.5倍。