20250911-大越期货-豆粕早报_38页_1mb

交易咨询业务资格

• 资格证号：证监许可【2012】1091号
• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 分析人：王明伟
• 联系方式：0575-85226759
• 原从业资格证号：F0283029
• 原投资咨询资格证号：Z0010442

豆粕观点与策略

基本面：

• 美豆震荡回落主要受丰产预期压制；中美贸易谈判不确定性及天气、进口大豆到港量等因素影响；短期或震荡偏强运行。
• 国内豆粕需求支撑尚可，但进口大豆供应压力较大，短期进入震荡偏强格局。交易区间：3040至3100。

数值指标：

1. 基差：华东现货2960，基差-106（贴水）
2. 库存：113.62万吨，环比上升5.32%；同比下降15.76%
3. 盘面：价格处20日均线下方（偏空）
4. 持仓：主力多单减少，资金流入（偏多）

多空因素：

• 利多：
  • 美国天气存变数
  • 国内库存偏低
  • 关税谈判潜在利多
  • 进口大豆通关缓慢
• 利空：
  • 巴西大豆丰产预期持续
  • 进口大豆到港量维持高位

风险点：

• 美国种植天气良好 → 压制美豆价格
• 中美关税战加剧 → 带来不确定性

大豆观点与策略

基本面：

• 美国天气炒作支撑底部；南美丰产压制反弹高度；进口巴西大豆量大，国产大豆性价比提升。
• 国内震荡回落，进口量高，采购国产大豆预期提高；短期受关税和进口高度影响，中性偏多。

数值指标：

1. 基差：现货4200，基差289（升水）
2. 库存：731.7万吨，环比上升5%
3. 盘面：价格在20日均线下方（偏空）
4. 持仓：主力多单增加，资金流出（偏多）

多空因素：

• 利多：
  • 进口大豆成本支撑
  • 国产大豆需求回升预期
• 利空：
  • 新季国产大豆增产预期
  • 中国采购巴西大豆持续

风险点：

• 国产大豆产量增（下行风险）
• 国产大豆性价比高 → 需求压力

豆粕主要逻辑

• 美国大豆种植天气和中美关税博弈主导行情。
• 近期关键信息：

豆大类主要逻辑

• 南美大豆收割天气和中美关税主导。

近期要闻摘要

• 美农业报告和关税谈判影响；
• 进口大豆到港量维持高位；
• 生猪养殖利润改善，对豆粕需求提供支持；
• 原油、俄乌冲突等大宗商品风险加剧。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司编制；
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