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中原证券晨会聚焦 - 2025年12月08日

财经要闻

• 证监会主席吴清强调券商“看门人”责任，加强IPO入口关把控。
• 证监会发布《上市公司监督管理条例（征求意见稿）》，推动上市公司高质量发展。
• 国家发改委下达2025年第四批以工代赈资金60亿元，全年投资规模达355亿元。

宏观策略

• 市场分析：近期A股呈现震荡上行，金融软件、证券、保险板块表现较强。
• 风格展望：围绕4000点蓄势整固，市场风格再平衡，周期与科技板块轮番表现。
• 配置建议：均衡策略，关注高股息防御资产（如银行、电力）与科技成长板块（TMT、人工智能）。

行业公司

公用事业

• 电力行业10月用电量同比增10.4%，火电利润增速回升；维持“强于大市”评级。

化工行业

• 景气逐步进入寻底阶段，建议关注有机硅、涤纶长丝、磷化工等细分领域。

计算机行业（AI赛道）

• AI国产化加速，推荐华大九天、金山办公、科大讯飞。

光伏行业

• 反内卷政策持续，国产替代提供机会，推荐易点天下、赛伍技术等个股。

传媒行业

• 政策环境改善，AI应用加速渗透，推荐吉比特、光线传媒等公司。

半导体与光芯片

• 高端光芯片供不应求，推荐源杰科技、仕佳光子。

重点数据

• 限售股解禁：12月重点股包括贵研铂业、南山智尚、紫金矿业等。
• 沪深港通：今日活跃个股为中国平安、紫金矿业、航天电子等。
• 新股申购：最新新股申购信息待更新。

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## 行业分析及策略摘要

### 公用事业与电力（电力及公用事业）
- 维持“强于大市”评级；关注水电龙头长江电力、华能水电，高股息火电企业申能股份、浙能电力。
- 电价下行压力下，成本管控能力突出的企业如火电板块值得布局。

### 化工行业年度策略
- “反卷政策持续高压，供需格局优化”。
- 推荐万华化学、卫星化学、宝丰能源等龙头企业及有机硅、磷化工细分领域。

### 金融软件与AI链条
- 均衡配置+回购+内生增长是当前重点。
- AI政策深化，推荐华大九天、金山办公、辰安科技。