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国民技术 (2701.HK) IPO 申购指南总结

核心内容

国民技术股份有限公司（股票代码：2701.HK）于2026年3月23日（星期一）在香港联交所上市，此次IPO由中信证券担任保荐人。公司发行价为10.8港元/股，预计募集资金总额为9.439亿港元（扣除包销费及佣金，按中间价计算）。每手股数为200股，入场费为2,181.78港元。招股日期为2026年3月13日至3月18日，国元证券认购截止日期为3月17日。

招股详情

申购建议

国民技术是一家平台型集成电路设计公司，专注于为智能终端提供控制芯片与系统解决方案。同时，公司还涉足锂电池负极材料业务，使业务模式更加多元化，推动了收入增长。根据灼识咨询的数据，按2024年收入计算，公司在全球32位平台型MCU市场中，位列中国企业前列；在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中，排名第一。

全球MCU市场自2019年以来持续增长，从198亿美元增至2024年的299亿美元，年复合增长率达8.6%。预计到2029年，该市场将增长至480亿美元，年复合增长率达9.9%。与此同时，中国锂电池负极材料市场也呈现快速增长趋势，从2019年的0.3百万吨增至2024年的2.1百万吨，年复合增长率达47.6%，预计2029年将达到4.6百万吨。

公司2022年至2024年的收入相对稳定，分别为1,195.4百万元、1,036.8百万元和1,167.6百万元。但毛利波动较大，2023年出现大幅下降，亏损也显著增加。不过，公司已成功将亏损收窄56.9%，至2024年的255.7百万元。

尽管公司所处行业具备良好的增长前景，但考虑到当前市场波动及公司尚未实现盈利，本报告建议投资者谨慎申购。

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总结

国民技术作为一家专注于集成电路设计和锂电池负极材料业务的公司，在行业增长前景良好之际，其IPO定价相对合理，具备一定的安全边际。然而，由于公司尚未实现盈利，且市场存在较大波动，建议投资者谨慎申购，充分考虑自身风险承受能力及投资目标。