量化行业配置：调研活动精选策略今年超额创新高至19.97_-20231205-国金证券-12页_1mb

市场表现与行业推荐

过去一个月，国内主要市场指数涨跌不一。国证2000、中证1000、中证500分别上涨309%、186%、0.30%，上证50和沪深300分别下跌18.9%、21.4%。行业指数多数上涨，18个中信一级行业上涨；煤炭涨幅最大，达694%；传媒、商贸零售、汽车等行业表现优异。相反，电力设备及新能源、非银行金融等行业跌幅较大，超过300%。

十二月行业推荐基于超预期增强策略，包括银行、石油石化、汽车、通信和轻工制造，较上月调整重点。景气度估值策略推荐传媒、交通运输等，通信行业获多个策略共同推荐。

因子分析显示，估值动量和分析师预期因子表现强劲，十一月IC均值1.51%和2.65%，多空超额收益上周分别21.1%和19.5%。历史数据证明超预期增强策略和调研行业精选策略超额收益显著，年化超额收益率超7%。但风险不可忽视，过去策略表现依赖历史数据，模型可能失效。