轨交设备行业专题报告：拥抱城轨新基建，行业驶入快车道-200331_30页__1mb

轨交设备行业专题报告总结

核心内容概述

2020年是“十三五”规划收官之年，同时也是轨交设备行业发展的关键年份。随着政策支持、基建投资的持续加码以及城镇化进程的加快，轨道交通行业迎来新的发展机遇。报告指出，轨交设备行业在2020年将进入第二轮通车高峰、动车组采购高峰及车辆集中高级修阶段，叠加“新基建”政策推动，行业有望实现快速增长。

主要观点

1. 政策加码铁路投资，基建托底作用显现

• 2020年，中国经济面临下行压力，政府通过加大基建投资力度，发挥逆周期调节作用。
• 2020年1-2月，基建投资（不含电力）同比下降30.3%，但随着疫情缓解，预计全年基建投资将回归增长轨道。
• 新基建政策将“城际高速铁路和城际轨道交通”列为七大重点领域之一，推动行业转型升级。

2. 普铁及高铁：通车高峰与采购高峰将至

• 我国铁路建设周期约为5年，2014-2015年为第一轮通车高峰，2019年及以后进入第二轮通车高峰。
• 2020年，预计将迎来动车组采购高峰，以及铁路机车、客车的集中高级修阶段。
• 2019年铁路新增营业里程达8489公里，高铁新增营业里程达5474公里，显示行业持续增长。

3. 城际轨道交通：新基建推动行业发展

• 城际高铁和城际轨道交通是打造“1小时交通圈”的关键，政策支持下，行业热度持续。
• 2020年，多个城际铁路项目将陆续开通，如广深港高铁、穗深城际铁路等。
• 城际轨道交通将成为轨道交通发展的新风口，推动行业智能化、高速化发展。

4. 城市轨道交通：城镇化加速，增长空间巨大

• 城市轨道交通运营里程从2010年的1455公里增长至2019年的6730.3公里，增长显著。
• 截至2019年底，全国40个城市开通运营，新增运营里程持续上升。
• 上海、北京、广州、南京、重庆等城市在城市轨道交通建设中表现突出。

关键信息

1. 行业发展趋势

• 政策驱动：政府持续出台支持轨道交通发展的政策，如《交通强国建设纲要》、《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》等。
• 新基建：城际高铁和城际轨道交通成为“新基建”重点，推动行业向智能化、高速化发展。
• 城镇化带动：城市轨道交通成为大城市公共交通的主要方式，未来增长潜力巨大。

2. 市场规模与投资

• 2020年，全国计划开通高铁线路超过3000公里，预计形成较大投资规模。
• 各地政府密集公布2020年重大项目投资计划，总投资规模接近50万亿元，其中铁路投资占重要比例。
• 城市轨道交通新增运营里程持续上升，2019年新增运营里程达968.8公里，再创历史新高。

3. 行业投资建议

• 报告建议关注轨交设备行业优质公司，如中国中车、中国通号、交控科技、康尼机电等。
• 对中国中车、中国通号、交控科技给予“推荐”评级，对康尼机电给予“谨慎推荐”评级。

风险提示

• 宏观经济下滑：经济下行可能影响基建投资进度。
• 行业景气度下降：市场竞争加剧可能导致行业利润率下降。
• 政策推进不及预期：政策执行力度不足可能影响行业发展。
• 产业结构调整：行业整合或技术升级可能带来短期风险。
• 国铁集团招标进度：招标延迟可能影响设备采购。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，竞争压力增大。

重点公司盈利预测及投资评级（2020/3/30）

结论

2020年，轨交设备行业在政策支持、基建投资、城镇化推进及“新基建”浪潮推动下，迎来发展高峰。行业整体处于增长阶段，尤其在动车组采购、城际轨道交通、城市轨道交通等领域潜力巨大。建议投资者关注行业优质公司，把握行业发展机遇，同时需关注宏观经济波动、政策执行及市场竞争等风险。