轨交设备行业专题报告：拥抱城轨新基建，行业驶入快车道_30页_1mb

轨交设备行业专题报告总结

核心内容

2020年是“十三五”规划收官之年，轨交设备行业迎来第二轮通车高峰、动车组采购高峰和车辆集中高级修阶段，同时受益于“新基建”政策，城际高铁和城际轨道交通成为行业发展的新热点。随着城市化进程的加快，城市轨道交通运营里程持续增长，市场潜力巨大。整体来看，轨交设备行业在政策支持和市场需求的双重驱动下，正迎来快速发展机遇。

主要观点

• 政策支持：2020年政府加大了基建投资力度，强化逆周期调节作用，推动“新基建”发展，重点支持城际高铁和城际轨道交通建设。
• 行业趋势：2020年是轨交行业第二轮建设高峰，铁路和高铁新增里程预计维持高位，动车组和机车进入集中高级修阶段。
• 城市轨道交通：随着城镇化进程加快，城市轨道交通成为主要公共交通方式之一，运营里程持续增长，未来增长空间巨大。
• 投资建议：看好轨交设备行业的发展，建议关注产业链上优质公司，如中国中车、中国通号、交控科技、康尼机电等。

关键信息

1. 政策加码铁路投资，基建托底作用逐步显现

• 2020年宏观经济下行压力大，政府出台多项政策强化基建投资的逆周期调节作用。
• 2020年1-2月基建投资下滑，但随着疫情控制，预计投资将回归快速增长轨道。
• “新基建”七大领域之一为城际高速铁路和城际轨道交通，政策支持为行业注入新活力。
• 2020年地方政府公布重大项目投资计划，总投资规模接近50万亿元，其中铁路投资达8.4万亿元。

2. 普铁及高铁：2020年通车高峰来临，动车组采购高峰将至

• 我国铁路建设周期约为5年，2014-2015年第一轮通车高峰后，2019年及以后迎来第二轮通车高峰。
• 2020年全国铁路新增营业里程和高铁新增营业里程预计维持高位。
• 2019年铁路动车组采购量为121标准列，预计2020年将进入采购高峰。
• 2014年左右第一轮采购高峰后，动车组和机车将进入集中高级修阶段。

3. 城际轨道交通：新基建浪潮已至，城市群建设助力行业腾飞

• 城际高铁和城际轨道交通是“新基建”的重要组成部分，有助于打造“1小时”交通圈。
• 城市群建设如火如荼，城际轨道交通在提升区域交通效率方面作用显著。
• 2020年多个城际铁路项目计划开通，如京沈高铁、京雄城际铁路、沪通铁路等。
• 城际轨道交通建设有助于推动区域经济融合，提高交通效率，促进社会和经济发展。

4. 城市轨道交通：城镇化进程加速，未来增长空间巨大

• 城市轨道交通逐渐成为人们出行最便捷的方式之一，2019年城市轨道交通累计客运量达233.1亿人次，占城市客运总量的34.6%。
• 城市轨道交通运营线路长度从2010年的1455公里增加到2019年的6730.3公里。
• 截至2019年底，全国40个城市开通运营轨道交通，新增运营线路里程再创新高。
• 城市轨道交通在建线路数量和长度持续增长，未来市场潜力巨大。

风险提示

• 宏观经济下滑：经济下行可能影响基建投资进度。
• 行业景气度下降：市场竞争加剧，可能影响行业利润。
• 政策推进不及预期：政策支持力度可能不如预期。
• 产业结构调整：行业可能经历调整期，影响企业盈利能力。
• 国铁集团招标进度不及预期：招标延迟可能影响企业业绩。
• 市场竞争加剧：行业集中度可能下降，影响企业竞争力。

重点公司推荐

结论

轨交设备行业在政策支持和市场需求的推动下，正迎来快速发展阶段。2020年作为“十三五”规划收官之年，将进入第二轮通车高峰和动车组采购高峰，同时受益于“新基建”和城市轨道交通的快速增长。建议投资者关注产业链上优质公司，把握行业发展机遇。