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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年7月24日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖当日市场行情、库存变化、主力持仓及投资建议等内容。报告强调了当前市场在政策预期与现实库存之间的博弈，同时分析了现货价格、基差、成本支撑等关键因素，为投资者提供了市场判断与操作建议。

沪镍市场分析

基本面分析

• 利多因素：
  • 印尼能矿部明确表示2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空。
  • 中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解。
  • 冶炼端持续亏损，供给收缩预期升温，对镍价形成支撑。
• 利空因素：
  • 全球显性库存仍处高位，国内仓单超10万吨，压制价格反弹空间。
  • 7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓。
  • 新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库，需求有限。
• 整体判断：当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈中，市场情绪偏中性。

技术面与持仓分析

• 基差：现货132550，基差-610，中性。
• 库存：LME库存268548吨，环比减少1980吨；上交所仓单99613吨，环比减少90吨，整体偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

投资建议

• 沪镍2609合约：可少量多头持有，前低止损。

不锈钢市场分析

基本面分析

• 现货价格：持平，市场观望情绪浓厚。
• 矿供应：充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距。
• 成本支撑：镍铁价格稳中有降，但下方空间有限；不锈钢库存下降，期待旺季到来去库存化。
• 整体判断：不锈钢市场整体偏中性，短期震荡为主。

技术面与持仓分析

• 基差：不锈钢平均价格15675，基差820，偏多。
• 库存：期货仓单90703吨，环比持平，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

投资建议

• 不锈钢2609合约：20均线上下宽幅震荡运行，建议观望。

市场数据汇总

期货价格与库存

库存变化

• 7月17日库存：
  • 无锡库存：58.59万吨
  • 佛山库存：33.74万吨
  • 全国库存：108.86万吨
  • 环比下降：3.47万吨
  • 300系库存：66.81万吨，环比下降2.73万吨

现货价格

成本与指数

• 传统成本：14395元/吨
• 废钢生产成本：14739元/吨
• 低镍+纯镍成本：17462元/吨
• 进口价折算：133078元/吨
• 高镍指数：1137.01元/镍点
• 低镍价格：3550元/吨

关键信息总结

• 沪镍与不锈钢市场处于政策预期与现实库存的博弈中，短期震荡。
• 印尼配额政策未有放松迹象，硫磺价格坚挺，冶炼亏损支撑镍价。
• 不锈钢库存下降，期待旺季去库存，但短期价格波动不大。
• 技术面显示沪镍与不锈钢均收于20均线以上，偏多信号。
• 主力持仓偏空，市场情绪谨慎。
• 建议沪镍少量多头持有，不锈钢观望为主。

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• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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