> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年7月24日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖当日市场行情、库存变化、主力持仓及投资建议等内容。报告强调了当前市场在政策预期与现实库存之间的博弈，同时分析了现货价格、基差、成本支撑等关键因素，为投资者提供了市场判断与操作建议。 --- ## 沪镍市场分析 ### 基本面分析 - **利多因素**： - 印尼能矿部明确表示2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空。 - 中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解。 - 冶炼端持续亏损，供给收缩预期升温，对镍价形成支撑。 - **利空因素**： - 全球显性库存仍处高位，国内仓单超10万吨，压制价格反弹空间。 - 7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓。 - 新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库，需求有限。 - **整体判断**：当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈中，市场情绪偏中性。 ### 技术面与持仓分析 - **基差**：现货132550，基差-610，中性。 - **库存**：LME库存268548吨，环比减少1980吨；上交所仓单99613吨，环比减少90吨，整体偏空。 - **盘面**：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。 - **主力持仓**：主力净空，空减，偏空。 ### 投资建议 - **沪镍2609合约**：可少量多头持有，前低止损。 --- ## 不锈钢市场分析 ### 基本面分析 - **现货价格**：持平，市场观望情绪浓厚。 - **矿供应**：充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距。 - **成本支撑**：镍铁价格稳中有降，但下方空间有限；不锈钢库存下降，期待旺季到来去库存化。 - **整体判断**：不锈钢市场整体偏中性，短期震荡为主。 ### 技术面与持仓分析 - **基差**：不锈钢平均价格15675，基差820，偏多。 - **库存**：期货仓单90703吨，环比持平，中性。 - **盘面**：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。 ### 投资建议 - **不锈钢2609合约**：20均线上下宽幅震荡运行，建议观望。 --- ## 市场数据汇总 ### 期货价格与库存 | 期货品种 | 7-23收盘价 | 7-22收盘价 | 涨跌 | 期货库存（吨） | 7-23库存 | 7-22库存 | 增减 | |----------------|------------|------------|------|----------------|----------|----------|------| | 沪镍主力 | 133160 | 131480 | +1680 | 99613 | 99613 | 99703 | -90 | | 伦镍电 | 17295 | 17150 | +145 | 268548 | 268548 | 270528 | -1980| | 不锈钢主力 | 14855 | 14780 | +75 | 90703 | 90703 | 90703 | 0 | ### 库存变化 - **7月17日库存**： - 无锡库存：58.59万吨 - 佛山库存：33.74万吨 - 全国库存：108.86万吨 - 环比下降：3.47万吨 - 300系库存：66.81万吨，环比下降2.73万吨 ### 现货价格 | 品种 | 7-23价格（元/吨） | 7-22价格（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 升贴水 | |----------------|------------------|------------------|--------------|--------| | SMM1#电解镍 | 132550 | 131200 | +1350 | — | | 1#金川镍 | 133400 | 132050 | +1350 | 升1450 | | 1#进口镍 | 131900 | 130500 | +1400 | 贴50 | | 镍豆 | 132000 | 130600 | +1400 | — | ### 成本与指数 - **传统成本**：14395元/吨 - **废钢生产成本**：14739元/吨 - **低镍+纯镍成本**：17462元/吨 - **进口价折算**：133078元/吨 - **高镍指数**：1137.01元/镍点 - **低镍价格**：3550元/吨 --- ## 关键信息总结 - 沪镍与不锈钢市场处于政策预期与现实库存的博弈中，短期震荡。 - 印尼配额政策未有放松迹象，硫磺价格坚挺，冶炼亏损支撑镍价。 - 不锈钢库存下降，期待旺季去库存，但短期价格波动不大。 - 技术面显示沪镍与不锈钢均收于20均线以上，偏多信号。 - 主力持仓偏空，市场情绪谨慎。 - 建议沪镍少量多头持有，不锈钢观望为主。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开资料，不保证数据准确性与完整性。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。 - 未经许可，不得更改、复制或传播本报告内容。 --- ## 联系方式 - **公司名称**：大越期货股份有限公司 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info - **证券代码**：839979