20260111-国金证券-计算机行业周报_国内算力斜率陡峭_19页_3mb

国内算力行业深度分析总结

核心内容

国内算力行业在AI技术驱动下快速发展，呈现出供需双高、算力需求陡峭的增长趋势。中国AI模型在全球排名中持续提升，国产芯片与GPU技术不断突破，为算力发展提供坚实支撑。同时，AI入口之争加剧，各大厂商在AI应用和生态布局上展开激烈竞争。

主要观点

1. AI入口之争，大厂投资力度再增强

• 中国AI全球存在感显著增强：中国大模型在全球Top10中占据3席，Top15中占据6席，表明中国AI模型在国际市场上已具备较强竞争力。
• 开源模型调用量占全球市场70%以上：2025年中国开源AI模型调用量占全球市场70%以上，DeepSeek与Qwen在开源市场中占据领先地位。
• AI入口扩展至“OS级智能体”和“超级APP”层面：AI入口不再局限于手机，而是演变为操作系统和超级应用的竞争。字节跳动的豆包App突破1亿DAU，成为全球增长最快的AI应用之一。
• 入口之争反映流量与商业利益争夺：入口之争背后是流量争夺，直接关系到大厂的广告与电商等核心业务，2026年算力投入将进入白热化阶段。

2. 国产卡持续突破，2026年爆发之时

• 智算中心持续扩容，国产替代加速：2020-2028年中国智能算力规模预计复合增长率达57.1%，显示国内算力市场将保持快速增长。
• 国产通用GPU从“可用”向“好用”升级：国产GPU在性能、显存、带宽等方面已基本追平国际先进水平，部分厂商甚至接近H100级别。
• CSP厂商加速适配国产芯片：腾讯云、百度、阿里等企业全面适配国产芯片，推动“芯片-模型-应用”闭环生态形成。

3. 供需双高，国内算力斜率陡峭

• 需求侧增长明确：推理需求随着AI手机等终端AI落地而激增，同时大模型Scaling Law仍然有效，模型迭代持续提升训练需求。
• 供给侧能力增强：国产GPU性能提升，CSP厂商积极适配国产芯片，推动算力产业链整体发展。
• 算力产业链六大环节全面受益：GPU、服务器、柴发、电源、IDC、云等六大环节均面临高需求，AI服务器与AIDC成为关键领域。
• AIDC电源与柴油发电机是核心基础设施：AIDC电源是数据中心供电系统的关键部分，柴油发电机作为备用电源不可或缺。

关键信息

AI模型发展

• 中国模型在多个国际评测中表现优异：如GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking等模型在全球排行榜中表现接近或超越国际领先模型。
• 推理需求激增：o1类模型的出现使推理阶段的Token消耗量提升10倍，算力需求从单一训练转向“训练+推理”双轮驱动。
• DeepSeek V3.2创新：采用DSA稀疏注意力机制、加码后训练、大规模合成数据，提升模型性能和训练稳定性。
• Scaling Law持续有效：预训练、后训练、推理深度思考三类Scaling定律推动模型能力持续提升。

算力产业链发展

• AI服务器市场结构变化：目前训练型服务器占比57.33%，推理型服务器占比42.67%，预计推理型服务器将逐渐成为主流。
• 国产芯片发展迅速：中芯国际产能利用率达95.8%，成为国内算力发展的核心支撑。
• AIDC电源市场格局：国内企业如麦格米特、欧陆通、中恒电气逐步占据市场份额，国际厂商如台达电子仍占主导地位。
• 柴油发电机在AIDC中扮演重要角色：作为备用电源，柴油发电机在长时间停电情况下提供稳定供电，占数据中心基建成本约23%。

AI应用生态

• 豆包手机挑战传统入口：豆包手机通过“看屏幕+代操作”方式构建AI操作系统，直接触碰微信、支付宝等超级App的商业命门，引发封禁。
• AI手机推动算力需求：AI手机作为大云小端的结合体，推动算力需求增长，形成繁荣的AI终端生态。

相关标的

国内算力相关公司

• 寒武纪、东阳光、海光信息、协创数据、星环科技、神州数码、百度集团、大位科技、润建股份、华丰科技、中芯国际、华虹半导体、兆易创新、大普微、中微公司、兴森科技、中科曙光、禾盛新材、润泽科技、浪潮信息、东山精密、亿田智能、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能。

海外算力/存储相关公司

• 中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、胜宏科技、景旺电子、英维克等；闪迪、铠侠、美光、SK海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。

风险提示

1. 行业竞争加剧：随着信创等政策支持，新兴玩家涌入市场，可能导致部分企业面临出清风险。
2. 技术研发进度不及预期：技术开发需大量资源投入，若研发进展不达预期，可能影响行业整体发展。
3. 下游资本开支波动：特定行业资本开支具有周期性，可能对上游企业营收造成影响。

投资建议

• 算力需求持续增长：2026年算力需求将进入爆发期，模型与AI应用的算力投入将显著提升。
• 国产芯片与GPU前景乐观：随着技术突破与生态建设，国产芯片有望在2026年实现更大市场份额。
• AIDC产业链价值凸显：AI服务器、电源、柴油发电机等环节将受益于算力需求增长，具备长期增长潜力。

结论

国内算力行业在AI大模型、国产芯片、AIDC基础设施等多方面快速成长，供需双高态势明显。2026年将是算力行业爆发的关键一年，各大厂商将在模型、AI应用、算力生态等方面展开激烈竞争，建议关注相关产业链企业，把握行业增长机遇。