20240908-财通证券-计算机行业专题报告_北美CSP如何看待AI投入——谷歌_14页_1mb

谷歌AI投入分析与建议

报告焦点： 本报告探讨北美科技巨头对AI的战略投入，以谷歌为例。观点强调在技术颠覆期，投资不足的风险远高于投资过度。谷歌作为AI领域的领导者，持续加大AI算力投入，以维持竞争优势。

核心观点： 谷歌业务与生成式AI高度契合，包括搜索、广告和云计算。报告认为，AI是未来增长的关键，投资AI可抢占技术制高点，但需警惕风险。

谷歌业务与AI契合度： 谷歌利用自身大模型Gemini（如Gemini 15 Pro）迭代，已在AI基础设施中贡献数十亿美元收入。Deepmind驱动AI革新，推动搜索、YouTube、广告和云服务升级。

搜索领域： 传统搜索市场趋于饱和，谷歌通过AI赋能升级（如生成式AI在搜索中），以应对NewBing挑战并深挖现有用户价值。SGE（Search Generative Experience）和Circle to Search等功能依赖算力提升质量，预计需要庞大算力支持。

广告领域： 广告业务是谷歌主要利润来源，AI助力精准定位和内容定制（如Performance Max自动优化出价，DemandGen生成广告变体）。AI+广告的终极目标是个性化推荐，涉及社交延伸，需巨大算力。

大模型发展： Gemini系列领先，Gemini 15 Pro在上下文长度和模型效果上表现优异，但复杂任务处理需进一步优化。当前SOTA模型（如GPT-4）迭代小模型存在能力不足问题，训练算力需求广泛，推动模型向更大、更快、更强方向演进。

投资建议： 关注北美企业如谷歌、微软、英伟达等，以及算力硬件和服务器厂商（如台积电、寒武纪）。国内关注相关产业链和芯片公司。

风险提示： 技术迭代不及预期、商业化落地缓慢、政策支持力度和全球经济不确定性均可能导致风险。