20220914-东证期货-FOF研究周度报告_股票策略大幅反弹_CTA策略持续回调_13页_554kb

股票策略大幅反弹，CTA策略持续回调总结

核心内容概述

本周（2022年09月05日至09月09日），股票市场整体呈现回暖态势，各大指数均录得上涨。商品市场情绪回暖，整体回弹。债券市场则因国内稳增长政策和需求复苏预期，资金流出导致小幅走弱。值得注意的是，CTA策略延续回调，但跌幅有所收窄，整体市场呈现震荡格局。

主要观点与策略表现

股票市场表现

• 整体上涨：沪深300上涨1.9%，中证500上涨2.1%，中证1000上涨1.8%。
• 行业分化：煤炭、房地产、公用事业等板块涨幅较好，传媒、农林牧渔等板块表现较弱。
• 市场风格：中小盘表现优于大盘，整体市场趋于稳定，小幅回暖。

商品市场表现

• 整体回暖：商品市场反转上周跌势，整体回弹。
• 板块表现：黑色、有色和金属板块领涨，农产品小幅下跌。
• 宏观因素：欧美通胀见顶预期促使资金回流风险资产，支撑商品价格短期上涨。

债券市场表现

• 小幅走弱：中债总指数下跌0.004%，中债国债指数下跌0.06%，中债信用债和企业债微涨。
• 政策支持：政府持续推出稳经济措施，国内通胀压力较小，政策空间较大，债市吸引力减弱。

各策略表现及配置建议

股票类策略

• 整体回暖：除CTA策略外，其他策略均录得正收益，其中主观多头策略表现突出。
• 主观多头策略：大部分管理人获得正收益，但收益幅度分化，建议关注选股能力强、配置低估值板块及仓位控制有优势的管理人。
• 量化多头策略：整体阿尔法环境较好，指增类管理人普遍获得超额收益，建议关注风险敞口控制严格的管理人。

CTA策略

• 延续回调：整体表现不佳，但跌幅相较上周有所收窄。
• 市场动量：处于中低位，活跃度提升，动量小幅上升，因子表现较弱。
• 配置建议：建议关注多周期、多策略、多品种的复合型CTA管理人，尤其是波动控制能力强的管理人。

债券策略

• 可转债表现较好：受股市回暖带动，可转债相对靠前，但估值较高需谨慎。
• 纯债策略：建议关注久期策略管理人。

市场中性与套利策略

• 市场中性策略：对冲端IC股指基差收敛，对收益造成一定影响，建议关注使用其他对冲方式的管理人。
• 套利策略：整体表现较好，建议关注对冲方式多样化的产品。

各策略产品精选

股票主观策略

1. 鸿涵恒信1号：周度收益1.29%，近一年收益-11.47%，累计收益152.19%。
2. 冲和稳健增长一号：周度收益1.21%，近一年收益-10.92%，累计收益94.35%。
3. 京投汇1号：周度收益0.72%，近一年收益4.67%，累计收益128.57%。
4. 汇富FOF1号：周度收益0.72%，近一年收益6.995%，累计收益196.60%。
5. 老虎七号智能化产品：周度收益1.67%，近一年收益16.30%，累计收益68.55%。

CTA量化策略

1. 一致远CTA精选5号尊享1期：周度收益-0.23%，近一年收益3.38%，累计收益70.41%。
2. 滨海锦慧五号：周度收益-0.28%，近一年收益17.48%，累计收益371.25%。
3. 厚生量化阿尔法1号：周度收益0.02%，近一年收益16.21%，累计收益71.80%。
4. 盛冠达试金石3号：周度收益0.72%，近一年收益5.48%，累计收益61.60%。
5. 海通高收益债1号：周度收益0.004%，近一年收益10.14%，累计收益60.46%。

风险提示

• 宏观因素影响：宏观环境变化可能对各类资产产生影响，需保持警惕。
• 策略周期性：各策略具有周期性特征，需根据市场变化进行动态调整。
• 投资风险：投资需谨慎，市场波动可能带来损失，投资者需自行承担风险。
• 信息准确性：本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性和完整性，不构成投资建议。

附：分析师信息

• 分析师：王冬黎，高级分析师（金融工程）
• 从业资格号：F3032817
• 投资咨询号：Z0014348
• 联系方式：
  • 电话：8621-63325888-3975
  • 邮箱：dongli.wang@orientfutures.com

附：东证期货简介

• 公司背景：上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有营业部，拥有多个证券IB分支网点。
• 核心竞争力：以衍生品风险管理为核心，具备研究和技术两大优势。

附：免责声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
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