锂电池系列专题：后补贴时代，看LFP电池发展趋势_39页_2mb

后补贴时代，LFP电池发展趋势总结

核心内容

LFP电池（磷酸铁锂电池）在后补贴时代仍具有一定的发展潜力，尤其是在成本敏感型市场如中低端乘用车、运营类车辆及通信后备电源领域。随着技术进步和成本下降，LFP电池在部分车型中应用比例有所提升，但中高端车型仍以三元电池为主。

主要观点

1. LFP电池性价比提升：

   • LFP电池成本已大幅下降，且通过采用无模组电池包（如CTP方案）提升了体积能量密度和续航里程。
   • 短期内，LFP电池在中低端乘用车及运营类车辆中比例有望提升。
   • 长期来看，三元电池仍将是中高端乘用车的主流选择，LFP电池在高比能量电池技术成熟后，将通过进一步降本展现相对优势。

2. LFP电池应用场景：

   • 乘用车：成本敏感型车型（如低续航里程车型、中低端车型）将采用LFP电池，而中高端车型仍以三元电池为主。
   • 通信后备电源：随着5G基站建设高峰期的到来，LFP电池因其安全性、稳定性和长寿命，成为通信后备电源的首选。

3. 技术发展与成本变化：

   • LFP电池通过无模组技术提升体积能量密度，降低制造成本，提高性价比。
   • 三元电池在未来也有可能采用类似技术实现进一步降本。

关键信息

LFP电池需求测算

• 2020年LFP电池装机量：预计为23GWh，同比增长约24%。
• 2021年LFP电池装机量：预计为30GWh，同比增长约32%。
• 2022年LFP电池装机量：预计为40GWh，同比增长约30%。

通信后备电源需求

• 5G基站建设：预计2020年国内新增60万个5G基站，带动LFP电池需求增长。
• 通信后备电源需求：2020年国内通信后备电源需求预计达10GWh，全球需求预计达30GWh。

储能行业需求

• 国内电网侧储能：2020-2022年LFP电池需求分别为10.87GWh、15.13GWh、17.82GWh。
• 全球储能需求：LFP电池需求预计在2020-2025年间持续增长。

LFP电池市场份额预测

• 2019年：LFP电池在乘用车中占比约10%。
• 2020年：预计LFP电池在乘用车中占比将提升至近15%。
• 2025年：预计LFP电池在乘用车中占比将下降至约6%，但在绝对量上仍保持增长。

LFP电池成本优势

• 成本构成：LFP电池成本占电池总成本的13%-15%，相比三元电池有显著优势。
• 成本下降空间：LFP电池成本预计未来几年进一步下降，提高其在市场中的竞争力。

投资机会

电池端

• 重点推荐企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、鹏辉能源。
• LFP电池材料：德方纳米、贝特瑞、湘潭电化。
• 其他材料：隔膜（恩捷股份、中材科技、星源材质）、负极（璞泰来、贝特瑞、中科电气）、铜箔（嘉元科技）、电解液（新宙邦、天赐材料）。
• 关注材料：碳纳米管（天奈科技）。

锂电设备

• 重点推荐企业：先导智能、赢合科技。

风险提示

• 全球新能源汽车政策不及预期。
• 下游需求不及预期。

电池技术路径对比

未来趋势

• 乘用车：LFP电池与三元电池将并存，LFP在中低端车型中占比提升，三元在中高端车型中占主导。
• 通信后备电源：随着5G基站建设，LFP电池需求将持续增长。
• 储能市场：LFP电池将在电网侧储能和通信后备电源中占据重要份额。

LFP电池装机回顾

• 2014年：LFP电池在新能源汽车高速增长下实现大幅增长，应用于商用车。
• 2017年：补贴调整导致LFP电池装机比例下滑。
• 2018年：LFP电池装机量微增长，但整体市场份额仍低于三元电池。
• 2019年：LFP电池装机量稳定，但市场份额仍较低。

5G通信后备电源需求

• 2020年：全球5G通信后备电源需求预计超过150GWh，中国需求预计达10GWh以上。
• 2021年：LFP电池需求预计达30GWh，全球需求预计达150GWh以上。

储能行业需求

• 2020年：LFP电池在电网侧储能和通信后备电源中需求预计达30GWh。
• 2021年：LFP电池需求预计达42.8GWh，全球需求预计达150GWh以上。

LFP电池市场份额预测

• 2020年：LFP电池在乘用车中占比预计达15%，在客车中占比预计达95%。
• 2025年：LFP电池在乘用车中占比预计下降至6%，但在绝对量上仍保持增长。

投资建议

• 电池端：推荐具备成本优势和CTP技术的龙头企业，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、鹏辉能源。
• LFP电池材料：推荐德方纳米、贝特瑞、湘潭电化。
• 其他材料：推荐恩捷股份、中材科技、星源材质、璞泰来、中科电气、嘉元科技、新宙邦、天赐材料。
• 关注材料：碳纳米管（天奈科技）。

风险提示

• 全球新能源汽车政策不及预期。
• 下游需求不及预期。