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格林大华期货油脂早报总结（20220928）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了国庆假期前油脂市场的走势、操作建议、现货情况、利多与利空因素，以及相关风险提示。

主要观点

• 市场展望：随着国庆假期临近，市场对油脂走势的预期受到多重因素影响。美联储持续加息的担忧加剧了市场波动，而棕榈油主产国库存的攀升则对价格形成压力。
• 品种分化：国内三大油脂（豆油、棕榈油、菜籽油）走势出现分化。其中，油菜籽库存降至超低水平，菜籽油价格表现出较强的抗跌能力；而棕榈油供应预期充足，油脂长线偏空。
• 操作建议：建议投资者以长线做空为主，若出现反弹可考虑沽空操作。各合约的支撑位与压力位已给出，供参考。

关键信息

现货情况（截至9月27日）

• 豆油：张家港豆油现货均价为10010元/吨，环比持平；基差为1142元/吨，环比下跌60元/吨。
• 棕榈油：广东棕榈油现货均价为7460元/吨，环比下跌300元/吨；基差为200元/吨，环比下跌262元/吨。
• 菜籽油：江苏菜籽油均价为12850元/吨，环比上涨250元/吨；基差为2288元/吨，环比下跌34元/吨。

利多因素

• 马来西亚棕榈油出口量上升：根据SGS数据，马来西亚9月1-25日棕榈油产品出口量为1,152,612吨，较上月同期增长18.9%，显示出口需求有所增强。

利空因素

• 棕榈油产量环比微增：马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，2022年9月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增加0.71%。其中，马来西亚半岛产量环比下降1.50%，但东马来西亚产量增长显著。
• 印尼棕榈油出口预期受限：印尼棕榈油协会（IPA）指出，尽管取消出口关税，但受此前限制措施影响，印尼全年棕榈油出口量预计仍低于去年的3,370万吨。
• 库存增加：豆油库存周度增加1.7万吨至84.4万吨；棕榈油库存周度增加4.1万吨至38.8万吨；而菜籽油库存略有减少，周度下降0.2万吨至14.4万吨。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格的变动可能对油脂成本产生影响，进而影响市场走势。
• 美元汇率变化：美元走强可能对以美元计价的大宗商品价格形成压制，影响油脂市场。

操作建议

• 长线策略：以做空为主，关注油脂整体下行趋势。
• 合约支撑与压力位：
  • Y2301合约支撑位8500，压力位9570
  • P2301合约支撑位7000，压力位8200
  • 0I2301合约支撑位10000，压力位11000

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862