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房地产行业周报总结

核心内容

本报告为东海证券于2020年9月21日发布的房地产行业周报，重点分析了2020年9月14日至9月18日期间房地产行业的市场表现、行业数据、上市公司公告及政策动态。

主要观点

• 市场回暖迹象：1-8月全国房地产开发投资同比增长4.6%，商品房销售额同比增长1.6%，为年内首次回正，显示房地产市场逐步回暖。
• 政策调控持续：热点城市政策监管不断加码，自7月起已有超过24个城市发布累计30次楼市调控政策，成都最新出台15条调控措施，进一步加强市场管理。
• 行业估值低位：房地产板块PE（TTM）为9.97，位居申万28个一级行业倒数第二位，表明板块整体估值处于历史低位，存在触底反弹的潜力。
• 龙头房企更具优势：建议关注销售、拿地、融资等方面具有优势的龙头企业，如万科A、招商蛇口，以及物管企业招商积余，因其受益于竣工回升周期及存量市场。

关键信息

二级市场表现

• 沪深300指数本周环比上升2.37%。
• 房地产板块整体上升3.73%，涨幅在28个行业中排第九位。
• 房地产开发Ⅱ子板块上涨3.87%，园区开发Ⅱ子板块上涨1.71%。

行业数据跟踪

• 商品房成交：
  • 30大中城市当周商品房成交套数为34219套，环比下跌7.71%，同比上升13.48%。
  • 成交面积为365.16万平米，环比下跌8.37%，同比上升17.65%。
  • 各能级城市成交套数和面积环比增速分别为：一线城市1.97%、-0.13%，二线城市-8.34%、-9.29%，三线城市-12.63%、-12.42%。
• 土地市场：
  • 100大中城市当周供应土地规划建面为1977.82万平米，环比下降30.41%，同比下降46.36%。
  • 成交土地建面为1456.36万平米，环比下跌12.17%，同比下降37.28%。
  • 当周百城楼面均价为2658元/平米，环比下跌13.84%，同比下跌17.45%。
  • 土地溢价率为16.77%，整体土地市场表现不佳。

上市公司公告

• 经营业绩：
  • 阳光城1-8月销售金额1283.84亿元，权益销售金额822.96亿元。
  • 世联行预计前三季度净利亏损4500万至9000万元，去年同期盈利6578.72万元。
• 融资动态：
  • 中交地产发行不超过33亿元公司债券，首期不超过28亿元。
  • 华夏幸福拟发行20亿元公司债券，票面利率6.2%-7.2%。
  • 金融街发行29.6亿元中期票据，分为两个品种。
  • 栖霞建设获得不超过15亿元公司债券注册批复。
• 拿地动态：
  • 中南建设以54700万元竞得常州新北区商住用地，楼面价6110元/㎡，溢价率37.78%。
  • 万科以20.19亿元拿下长沙开福区商住地，楼面价7650元/㎡。
  • 万科以38.1亿元竞得南京栖霞区地块，楼面价22127.87元/㎡，溢价率20.19%。
  • 中交地产以173348万元竞得慈溪市地块，楼面价9206元/㎡，溢价率49.63%。
• 其他动态：
  • 城建发展参与认购二十一世纪空间技术应用股份有限公司定向增发，收购其大股东股份。
  • 世联行陈劲松辞去董事长职务，胡嘉接任董事长。
  • 南国置业与申万宏源合作设立专项计划，发行规模预计18.1亿元。

行业动态

• 统计局数据：1-8月全国房地产开发投资同比增长4.6%，商品房销售面积同比下降3.3%，销售额同比增长1.6%。
• 成都调控升级：出台15条举措，包括土地供应比例、限购政策、税收调整等。
• 郑州人才新政：推出“黄河人才计划”，对高层次人才提供购房补贴或免租住房，促进房地产市场发展。

风险因素

1. 市场超预期下行
2. 融资渠道趋紧，房企偿债压力增高
3. 政府政策调控升级

投资建议

• 推荐关注：万科A、招商蛇口、招商积余等具备品牌优势、业绩稳定、抗风险能力强的龙头企业。
• 行业评级：标配（40），预计未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 个股评级：根据股价相对上证指数表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

图表目录

• 图1：房地产行业和沪深300指数走势（2019/09/18-2020/09/18）
• 图2：申万一级行业指数各板块涨跌幅
• 图3：各行业最新PE（TTM）
• 图4：房地产子板块最新PE（TTM）
• 图5：房地产行业个股本周涨跌幅前十情况
• 图6：30大中城市商品房成交套数/周
• 图7：30大中城市各能级城市成交套数环比增速/周
• 图8：30大中城市商品房成交面积/周万平米
• 图9：30城各能级城市成交面积环比增速/周
• 图10：100大中城市供应土地规划建面/周万平米
• 图11：100大中城市成交土地规划建面/周万平米
• 图12：100大中城市土地成交楼面均价/周元/平米
• 图13：100大中城市成交土地溢价率/周%

分析师简介

• 刘振东：英国格拉斯哥大学金融硕士，东海证券分析师，主要研究方向为采掘、化工。
• 任晓帆：联系人，东海证券研究所成员。

附注说明

• 市场指数评级：分为看多、看平、看空三类。
• 行业指数评级：分为超配、标配、低配三类。
• 公司股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。
• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 免责条款：报告基于公开资料，不保证信息的真实性、准确性和完整性。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。

联系方式

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