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报告摘要

晨会纪要总结

核心结论

随着上海及国内疫情逐步趋稳，布局线下经济复苏成为二季度重要的交易性机会。线下经济修复路径与防控政策放松方向一致，复苏顺序为：快递 → 人流，近距离消费场景 → 远距离消费场景，必选消费 → 可选消费，商旅 → 娱乐。当前市场中，快递、物流、航空、机场、餐饮、零售、食饮、家电、传媒等板块的市场修复才刚刚开始，未来仍具持续关注价值。

策略专题报告要点

策略视角

复苏节奏：疫情控制后，线下经济复苏将按照特定路径逐步展开。
投资方向：建议关注复苏路径中优先恢复的行业和企业，如快递、物流、航空、机场等。
消费板块：推荐消费场景破坏最大的细分板块龙头，以及疫情冲击下行业集中度提升的板块。

行业分析与推荐

社服/零售：推荐首旅酒店、中国中免、九毛九、贝泰妮、广州酒家、宋城演艺作为核心组合；天目湖、同庆楼、海底捞作为弹性组合。
食品饮料：关注疫情及经济影响较小、估值低位、业绩确定性强的白酒品种，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒、舍得酒业、五粮液；同时看好餐饮产业链及啤酒板块，推荐青岛啤酒、千禾味业、海天味业、安井食品、绝味食品。
家电：推荐白电厨电龙头（老板电器、美的集团、海尔智家）及清洁电器赛道（石头科技、科沃斯）。
传媒：建议关注影视院线，推荐万达电影。
轻工：推荐家装后市场细分龙头，认为装修需求将在5月管控逐步放开后集中释放。
汽车：建议左侧布局回调较多及一季度业绩表现较好的个股。整车推荐吉利汽车、广汽集团、长城汽车；细分领域推荐科博达（HUD和域控制器）、中鼎股份（空气悬架）、广东鸿图、文灿股份（一体压铸）。