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债券市场每日信息（2014-9-16）总结

核心内容概览

本报告汇总了2014年9月16日国内及海外债券市场的主要动态、公司要闻、央行动态、新券发行情况及市场数据，为投资者提供全面的市场分析与参考。

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一、国内资讯

1.1 外汇占款减少，人民币汇率市场化趋势明显

• 8月末金融机构人民币外汇占款余额为294,580.30亿元，环比减少311.46亿元。
• 央行强调外汇占款低增长将成为新常态，未来M2增速将保持平稳，全年目标为13%。
• 8月财政性存款增加992.34亿元，市场流动性减少约1303.8亿元。

1.2 IPO重启后第四批企业获准发行

• 证监会核准11家企业新股首发申请，其中上交所5家，深交所中小板1家、创业板5家。
• 新股申购资金规模达8,465亿元，创重启以来新高。

1.3 云南国资委推进混合所有制改革

• 公布首批33个混改项目，涉及资产550亿元。
• 涵盖多个产业领域，旨在引入外来资本，提升市场竞争力。
• 预计到2020年，除极少数企业外，其余国有企业将完成股权多元化改革。

1.4 非上市房企或将获准发行公司债

• 监管层酝酿允许非上市房企在上交所发行公司债，推动债券市场统一。
• 《公司债券发行试点办法》正在修订中，将为公司债发行主体范围扩大提供法律支持。

1.5 信用债估值下跌

• 3年期以上信用债估值普遍下跌，AAA级品种跌1个基点，AA+品种跌2个基点。
• 反映市场对中长期信用债的风险偏好下降。

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二、海外资讯

2.1 OECD下调欧元区经济增长预期，敦促欧洲央行实施QE

• OECD预计欧元区2014年增长0.8%，2015年增长1.1%。
• 通缩风险加剧，建议欧洲央行采取更激进的刺激政策，包括量化宽松（QE）。

2.2 欧盟就业人数小幅增长

• 欧盟二季度就业人数环比增长0.3%，部分国家如爱沙尼亚、葡萄牙、西班牙增长显著。

2.3 欧元区贸易顺差扩大，欧元兑美元小幅走高

• 欧元区7月未季调贸易帐为212亿欧元，创2013年3月以来新高。
• 贸易状况改善带动欧元兑美元小幅反弹。

2.4 西班牙、意大利政府债务创历史新高

• 意大利政府债务达2.169万亿欧元，西班牙债务达1.01万亿欧元，显示债务压力持续。

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三、公司要闻

3.1 景兴纸业调降三季度业绩

• 由于参股公司莎普爱思IPO导致股权稀释，公司净利润由预增190%-210%修正为预降60%-40%。
• 业绩调整主要因会计准则变更，影响当期利润，但实际运营不受影响。

3.2 中诚信国际调整吉煤集团评级展望

• 吉煤集团主体信用等级维持AA，债项等级维持AA。
• 评级展望调整为负面，因公司资产负债率下降，抗风险能力增强。

3.3 标准普尔下调富力地产评级

• 富力地产评级由BB下调至BB-，反映其信用风险上升。

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四、央行动态

4.1 央行进行正逆回购及央票询量

• 9月15日，央行同时进行14天和28天正回购、7天和14天逆回购及三个月央票询量。

4.2 欧洲央行启动TLTRO项目

• TLTRO规模缩小至约5750亿欧元，首次操作于9月18日。
• TLTRO与资产购买项目形成互补，但资产购买规模及时间表尚未公布。

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五、新券发行与昨日市场

5.1 新券发行预案（9月16日-19日）

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
浙江省物产集团有限公司	短融	2014-09-16	10.0	0.2	AAA
广东省粤电集团有限公司	短融	2014-09-16	30.0	0.7	AAA
安徽省高速公路控股集团有限公司	短融	2014-09-16	10.0	0.7	AAA
中国南车股份有限公司	短融	2014-09-16	30.0	0.2	AAA
中粮集团有限公司	短融	2014-09-16	45.0	0.5	AAA
深圳市科陆电子科技股份有限公司	公司债	2014-09-17	2.0	5.0	AA
云南解化清洁能源开发有限公司	短融	2014-09-18	6.0	1.0	AA-
广州珠江实业集团有限公司	中票	2014-09-18	2.0	5.0	AA+
中国进出口银行	金融债	2014-09-18	60.0	7.0	-
中国进出口银行	金融债	2014-09-18	60.0	1.0	-

5.2 市场表现

• 国债收益率曲线：显示市场对利率走势的预期。
• 货币市场收益率：反映短期资金成本变化。
• 最活跃个券：包括国债、金融债、企业债及中短期票据，体现市场交易活跃度。

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六、国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差：反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储政策的预期。
• NYMEX原油价格：影响全球通胀预期和货币政策。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
• 人民币NDF：反映市场对人民币汇率的预期。
• CRB金属指数：反映全球金属市场走势。
• EMBI全球核心指数：反映新兴市场债务风险。
• 标普500波动率指数：反映市场对美股波动的预期。
• 美国BBB级公司债利差：显示信用利差变化。
• 美国30年住房按揭贷款利率：反映长期利率走势。
• 欧元区利率差值：反映欧元区货币政策效果。

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七、信用评分原则与说明

• 评分以主体信用状况为主，结合债券条款进行分析。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间，反映公司信用等级。
• 当前评分不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

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八、研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA持证人。
• 覃圣尧：中投证券债券分析师，经济学硕士，主要研究信用债与可转债。

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九、免责声明

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