> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報 - 2026年4月30日總結 ## 核心內容 比亞迪（1211.HK）2026年第一季表現受本地需求疲弱及價格競爭影響，但海外業務擴張為其提供了支持。總收入為人民幣1,502億元，按年跌11.8%，按季跌36.8%。純利為人民幣40.8億元，淨利潤率為2.7%，按年跌56.2%。本地市場壓力主要來自需求疲弱、價格競爭及舊型號清貨，而海外銷量增加至32.1萬輛，佔總銷量46%，推動平均售價按季上升18.5%至人民幣16.0萬元，汽車業務毛利率按季擴張1.8個百分點至23.4%。 ## 主要觀點 - **海外業務表現優異**：比亞迪海外佔比提升，推動平均售價上升及毛利率改善，成為盈利韌性的主要支撐。 - **產品組合優化**：高端型號銷量佔比穩定於12%，並受惠於新能源車智能零部件及人工智能基礎設施需求，推動比亞迪電子收入微升3.5%至人民幣382億元。 - **毛利率提升**：集團綜合毛利率連續第四個季度上升至18.8%，其中海外業務毛利佔整體毛利超過60%。 - **盈利壓力因素**：營運槓桿下降及非經營性虧損（主要來自外匯損失）影響純利，但核心經營利潤按季上升58%至人民幣60億元，顯示盈利質素仍穩健。 - **未來展望**：短期盈利復甦仍需依賴海外付運量增長，第二代刀片電池將成為核心競爭優勢，預計儲能付運量將增至70吉瓦時，進一步鞏固其電池製造領域地位。 ## 關鍵信息 ### 市場指數表現 | 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累計 | |------|------|----------|-----------| | 恒生指數 | 25,679 | -0.9% | 0.2% | | 中資企業指數 | 8,644 | -1.3% | -3.0% | | 紅籌指數 | 4,336 | -0.0% | 8.0% | | 沪深300指數 | 4,758 | -0.3% | 2.8% | | 上海A股 | 4,277 | -0.2% | 8.1% | | 上海B股 | 274 | 0.4% | 8.1% | | 深圳A股 | 2,853 | -1.1% | 7.8% | | 深圳B股 | 1,184 | -0.9% | -6.4% | ### 商品價格動態 | 商品 | 價格 | 本季% | 本年% | 按年% | |-------|------|--------|--------|--------| | 金價 | 4,596 | -1.8% | 6.6% | -5.3% | | 銅價 | 3,128 | 1.0% | 23.0% | -2.1% | | 銀價 | 73 | -3.2% | 14% | 120.0% | | 原油 | 99 | 3.7% | 72.8% | 83.6% | | 鋰價 | 19,272 | 12.6% | 15.8% | 25.0% | | 錫價 | 48,753 | 4.3% | 20.2% | 55.5% | ### 汇率信息 | 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 美元 | - | 7.8 | 0.9 | 159.6 | 0.8 | 0.1 | | 港元 | 0.1 | - | 0.1 | 20.4 | 10.1 | 1.1 | | 歐羅 | 1.2 | 9.2 | - | 186.9 | 1.1 | 8.0 | | 日元 | 0.0 | 4.9 | 0.5 | - | 0.5 | 23.3 | | 瑞郎 | 1.3 | 9.9 | 1.1 | 202.3 | - | 0.1 | | 人民幣 | 0.1 | 1.1 | 0.1 | 23.3 | 0.1 | - | ### 大股東交易動態 | 上市法團名稱 | 大股東名稱 | 買入/賣出 | 股份數目 | 每股平均價 | |--------------|------------|-----------|----------|-------------| | 上海百心安生物技術股份有限公司-B-H股 | Wang Philip Li | 賣出 | 10,000 | HKD 4.1600 | | 上海百心安生物技術股份有限公司-B-H股 | Winning Powerful Limited | 賣出 | 10,000 | HKD 4.1600 | | 中国生物製藥有限公司 | 謝炳 | 賣出 | 2,000,000 | HKD 5.5235 | | 中国生物製藥有限公司 | 鄭翔玲 | 賣出 | 1,000,000 | HKD 5.4705 | | 固生堂控股有限公司 | 涂志亮 | 賣出 | 75,000 | HKD 29.8429 | | 深圳國際控股有限公司 | 利安人寿保險股份有限公司 | 賣出 | 238,000 | HKD 7.4541 | | China New Energy Ltd. | Tonzest Capital Holding Limited | 賣出 | 600,000 | HKD 0.1930 | | China New Energy Ltd. | 唐兆兴 | 賣出 | 600,000 | HKD 0.1930 | | China New Energy Ltd. | 曾芳华 | 賣出 | 600,000 | HKD 0.1930 | | 上海百心安生物技術股份有限公司-B-H股 | Wang Philip Li | 賣出 | 10,000 | HKD 4.0600 | | 上海百心安生物技術股份有限公司-B-H股 | Winning Powerful Limited | 賣出 | 10,000 | HKD 4.0600 | | 中国生物製藥有限公司 | 鄭翔玲 | 賣出 | 3,000,000 | HKD 5.4282 | | 凱萊英醫藥集團(天津)股份有限公司-H股 | Schroders PLC | 賣出 | 258,900 | HKD 113.5268 | | 汇彩控股有限公司 | 陳捷 | 賣出 | 600,000 | HKD 0.5133 | | 固生堂控股有限公司 | 涂志亮 | 賣出 | 61,500 | HKD 30.0330 | | 威勝控股有限公司 | 吉為 | 賣出 | 700,000 | HKD 25.1519 | | 宁波均勝電子股份有限公司-H股 | 李俊彧 | 賣出 | 60,000 | HKD 17.2100 | | 旭日企業有限公司 | 楊振鑫 | 賣出 | 32,000 | HKD 1.4000 | | 祖龍娛樂有限公司 | 李青 | 賣出 | 159,000 | HKD 1.7083 | | 綠茶集團有限公司 | 王勤松 | 賣出 | 50,400 | HKD 8.4025 | | 綠茶集團有限公司 | 路長梅 | 賣出 | 50,400 | HKD 8.4025 | | 罕王黃金國際有限公司 | 夏岳 | 賣出 | 50,000 | HKD 3.5300 | | 貪玩 | 吳旭波 | 賣出 | 80,000 | HKD 15.2900 | | 香港小輪(集團)有限公司 | Wiselin Investment Limited | 賣出 | 1,784,500 | HKD 5.1000 | | 香港小輪(集團)有限公司 | 李寧 | 賣出 | 1,784,500 | HKD 5.1000 | ## 市場洞察 - **信貸違約掉期**：愛爾蘭下降2.4%，葡萄牙微跌0.0%，西班牙微升0.3%。 - **波動率指數**：下降8.6%。 - **經濟數據發布**：美國及中國將於5月發布多項經濟指標，包括消費者信心指數、耐久財訂單、生產者物價指數等，這些數據將對市場情緒產生影響。 ## 免責聲明 本報告僅供參考，不構成要約或招攤購買任何證券。所有意見及估算僅反映報告日之判斷，可能隨時更改。本報告由滙富金融服務有限公司在中華人民共和國香港特別行政區分發，其為香港證券及期貨事務監察委員會註冊持牌法團。本報告所載資料來自可靠來源，但滙富金融服務對其真確性或準確性不作出任何明示或暗示之陳述或保證。