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香港及中國市場日報 - 2025年8月14日

核心内容

361°在2025年第一季度（1H25）表現亮眼，收入與淨利潤均符合預期。公司股價為5.76港元，市值為119億港元。

主要观点

• 1H25業績表現：

  • 收入同比增長11%至57億元人民幣。
  • 淨利潤同比增長9%至8.58億元人民幣。
  • 電商業務增長45%至18億元人民幣，佔總收入32%。
  • 成人/兒童業務分別增長8%/9%至42億/12億元人民幣。
  • 鞋類業務增長16%至33億元人民幣，服裝業務持平於21億元人民幣。
  • 毛利率上升0.2個百分點至41.5%。
  • 出於電商業務費用增加，淨利率下降0.4個百分點至15%。
  • 中期股息為20.4港仙，同比增長24%，派息率為45%。

• Q3銷售預期：

  • 銷售延續Q2增長動能。
  • 線下渠道銷售增長10%，線上渠道增長20%。
  • 返校季即將到來，兒童業務預計有顯著表現。

• 戰略發展：

  • 超品店擴張好於預期，截至8月12日共運營55家超品店（包括5家兒童店）。
  • 管理層預計FY25新開店數量將超過80-100家的指引。
  • 通過子品牌Oneway進軍高毛利冬裝市場，目標中高端衝鋒衣領域。
  • 簽約國際籃球巨星尼古拉·約基奇和阿隆·戈登擔任全球代言人，提升國際影響力。

• 財務狀況：

  • 應收賬款週轉天數減少3天至146天。
  • 截至2025年6月30日，公司手持淨現金43億元人民幣。
  • 2025財年預期市盈率為8.3倍，股息收益率為5.3%。

市場指數

大宗商品與貨幣價格

市場情緒

• 信貸違約掉期-美元五年期：
  • 爱爾蘭：83，下降2.4%
  • 義大利：139，下降0.6%
  • 葡萄牙：207，下降0.0%
  • 西班牙：108，上升0.3%
  • 波動率指數：14，下降13.6%

指標預告

美國經濟指標

中國經濟指標

香港經濟指標

大股東交易動態

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