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聚酯产业链期货周报摘要

PX产业链

• 供需与价格：PX现货价格先弱后强，5-9月差走强，短流程装置利润持续亏损。日韩装置检修增多，国内部分装置负荷下降，二季度检修季预期使供需格局好转。PX去库预期增强，价格震荡，套利策略观望。
• 交易策略：单边震荡，期权卖宽跨式。关注装置检修落实及相关宏观及油价变化。

PTA市场

• 供需与利润：PTA开工小幅提升，基差走强，5-9月差窄幅波动，加工费压缩估值偏低。供需矛盾不大，短期关注月差变化和进口到货情况。
• 交易策略：单边震荡，期权观望、或卖宽跨式。

MEG市场

• 供需与价格：乙二醇港口库存累库有限，价格基准走强。开工率仍处于高位，需求端节后有所提振，短期供需矛盾不大。价格预期震荡。
• 交易策略：单边震荡，期权观望、或双卖期权。关注装置检修和下游需求恢复情况。

聚酯产品

• 开工与利润：节后聚酯及下游开工率小幅回升，短期供需好转，利润尚可。短纤与瓶片开工率提升，利润良好，价格震荡，套利与期权策略以观望为主。
• 需求方面：织造、印染开工略有提升，需求恢复影响加权利润；开工情况良好，库存压力不大。

市场整体展望

• 化纤产业链整体供需格局边际转好，短期震荡为主，波动性取决于检修及宏观环境变化。长期关注新装置投产及需求恢复节奏。

◼ 根据银河期货最新报告，建议综合考虑供需关系变化与宏观走势，灵活制定交易策略。