20200601-国金证券-通信行业研究_未来已来_RCS是4G_5G过渡期的精准供给_31页_3mb

创新技术与企业服务研究中心 - 通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于RCS（富媒体短信）在4G向5G过渡期的精准供给和商业价值。RCS被纳入5G终端必选功能，是运营商推动消息服务转型的关键。报告指出，RCS将从传统短信升级，逐步发展为消息服务平台，具备成为“超级APP”的潜力。

主要观点

1. RCS是运营商的精准供给

   • 在5G发展初期，消费者和行业用户对5G的长期收益认知不足，RCS能够满足这一阶段的过渡需求，提供无需安装、无需添加好友的消息服务。
   • RCS具备安全认证、交互性强、支持富媒体内容等优势，有望在行业消息领域替代APP和小程序。

2. 商业模式与产业生态的革新

   • RCS是运营商互联网化运营的尝试，通过连接-生态-服务三步走策略，逐步实现从短信业务到消息平台的转型。
   • 近期目标：将传统短信市场从400亿提升至千亿规模；远期目标：融合云、大数据、AI等技术，实现3000亿市场规模。

3. 行业需求升级

   • 个人消息：分流微信等即时通讯APP，但短期内难以完全替代。
   • 行业消息：具备无需安装、对接API接口的优势，适合在APP饱和、小程序兴起的背景下替代传统APP和小程序。

4. 国内与日本发展对比

   • 日本运营商通过统一标准、平台建设、生态合作，推动RCS发展，其经验可为我国提供参考。
   • 我国将采用运营商主导、生态圈共享利益的方式推进RCS业务，预计2023年市场规模可达3000亿。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金通信指数：5884
• 沪深300指数：3971
• 上证指数：2915
• 深证成指：11102
• 中小板综指：10386

RCS发展路径

• 技术升级：从2008年RCS1.0开始，逐步引入Chatbot、MaaS、5G支持等，提升消息服务功能。
• 商业发展：2012-2015年运营商主导；2016-2019年终端和操作系统厂商布局；2020年后国内运营商统一推进RCS生态圈构建。

市场空间预测

• 近景市场：预计2020年RCS消息发送量1.39万亿条，市场规模约400亿；到2025年市场规模有望提升至1000亿。
• 远景市场：若融合AI、云、大数据等技术，市场规模可达3000亿。

主要受益公司

• 生态服务商：梦网集团、中嘉博创、开普云、拓尔思、菊风（未上市）
• 技术提供商：中兴通讯、华为、科大讯飞、小源科技、拓尔思等
• MaaS平台：梦网集团、小源科技、菊风等

风险提示

• 运营商互联互通进程慢：导致信息孤岛，影响RCS业务发展。
• 手机终端渗透率低：RCS需终端厂商支持，若新机型出货不达预期，将影响市场渗透率。
• 产品力不足：技术提供商的能力将直接影响RCS用户体验。
• 利益共享机制不完善：影响生态圈合作积极性。

行业观点

• RCS是运营商在4G/5G过渡期的精准供给，通过技术升级和生态构建，提升短信业务价值。
• 5G消息有望成为未来消息服务平台，融合多种ICT技术，实现服务化、智能化。
• 行业消息具备替代APP和小程序的潜力，尤其在政企服务、金融、旅游等领域。

生态圈布局

• HUB系统：中兴通讯、华为等，负责连接运营商与MaaS平台。
• MaaS平台：梦网集团、小源科技、菊风等，为企业提供消息服务接口。
• NLP服务商：科大讯飞、拓尔思等，为RCS提供智能交互能力。
• RCS SDK提供商：中兴通讯、神州泰岳、佳都科技等，为终端厂商提供开发支持。

投资建议

• 重点关注RCS生态服务商，如梦网集团、中嘉博创、开普云、拓尔思、菊风等。
• 关注技术提供商，如科大讯飞、拓尔思等，其在AI、NLP等领域的实力将推动RCS业务发展。
• 运营商主导，其在RCS生态中的角色将决定行业格局。

图表目录（摘要）

• 图表1：中国3G/4G/5G用户数预测
• 图表2：RCS技术协议演进
• 图表3：RCS商业发展历程
• 图表4：开放系统，汇聚产业力量
• 图表5：运营商营收增速下降
• 图表6：5G周期资本开支承压
• 图表7：短信业务增量不增收
• 图表8：B端短信业务量上升
• 图表9：传统短信、智慧短信与RCS MaaS的区别
• 图表10：中国APP在架数量
• 图表11：中国互联网用户每月人均使用APP数量
• 图表12：微信小程序数量增长
• 图表13：微信小程序人均使用个数
• 图表14：全球AppStore & Google Play收入
• 图表15：全球AppStore & Google Play下载量
• 图表16：中国手机厂商出货量份额
• 图表17：电话业务和数据业务共享承载网络
• 图表18：5G消息分类
• 图表19：5G消息的同类APP
• 图表20：个人消息功能
• 图表21：RCS + Chatbot + MaaS平台架构
• 图表22：5G新消息可替代APP
• 图表23：商户发现
• 图表24：商户对聊
• 图表25：政府防疫
• 图表26：火车票预订
• 图表27：违章缴费
• 图表28：招商银行富信
• 图表29：中信银行5G新消息
• 图表30：旅游项目
• 图表31：旅游APP
• 图表32：由用户选择接受信息
• 图表33：RCS用户点击率和付费率
• 图表34：日本RCS用户增长情况
• 图表35：日本RCS用户数量预测
• 图表36：三大运营商移动用户数量
• 图表37：5G手机出货量
• 图表38：微信开发者与第三方平台服务商
• 图表39：微信开放平台助力商户完成商业闭环
• 图表40：市场规模预测
• 图表41：产业生态，实现多方共赢
• 图表42：RCS生态圈玩家分布
• 图表43：RCS技术协议演进历程
• 图表44：生态圈公司布局详情

结论

RCS作为运营商在4G向5G过渡期的重要战略，具有技术升级和商业模式革新的双重意义。其短期目标是提升短信业务价值，长期目标是构建消息服务平台，成为未来的“超级APP”。生态合作、技术融合以及利益共享机制是推动RCS成功的关键因素。未来，RCS有望成为通信行业的重要增长点，值得关注。