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华宝证券策略周报：8月市场总结与9月展望

一、8月市场表现

1. 股债表现

   • A股8月强势收官，沪指突破3800点，创10年新高，科技成长领域（如算力、芯片）表现突出。
   • 债市震荡为主，受股债跷跷板压制，十年期国债收益率维持于1.75%-1.8%区间震荡。

2. 行业与板块

   • 科技成长方向（半导体、算力）领涨；消费、新能源、有色等板块轮动，市场出现高低切迹象。
   • 港股表现偏弱，受业绩下滑及流动性不佳影响；美股陷入震荡。

二、政策与重要事件

1. 房地产政策调整：上海优化限购和信贷政策。
2. 人工智能政策：国家发改委强调“人工智能+”关键窗口期，将发放算力券、加快相关领域政策落地。

三、9月市场展望

1. 华宝证券认为，尽管9月阅兵将短期带来扰动，但市场牛市格局不会改变，建议投资者布局大盘宽基指数或成长性较强的创业板。

2. 重点关注：

   • 短期关注科技成长和高弹性方向（如稀土、有色）机会；中长期关注“十五五”规划等政策利好。

四、资产配置建议

根据华宝多资产配置模型，国内组合2025年收益率达9.50%，超额收益显著；同时提醒投资者注意模型失效风险，动态调整风险资产与固收资产比例。

五、风险提示

• 经济修复不及预期、地缘政治风险、海外经济衰退等外部不确定性需警惕。