20240414-上海证券-食品饮料行业周报_茅台保持高质量发展_零食延续高增_20页_1mb

食品饮料行业周报总结 2024年04月08日-2024年04月14日

核心内容

本周食品饮料行业整体表现略显疲软，SW食品饮料指数下跌5.66%，跑输沪深300指数3.09个百分点。行业内部各子板块表现不一，其中休闲零食板块表现较为亮眼，而白酒板块则因市场传言及价格波动出现小幅调整。

主要观点

白酒板块

• 茅台：一季度实现开门红，重点项目建设稳步推进，巽风酒发布，但强调其不会影响现有价格体系，茅台冰淇淋Q1营收增长近240%，市场表现良好。
• 五粮液：十万吨生态酿酒项目封顶，预计年原浆产量达2万吨，显示其在产能扩张方面的积极布局。
• 汾酒：与泸州市开展交流座谈，探讨白酒文化与博物馆建设，寻求合作机会。
• 金徽酒：首次回购股份约3.21万股，显示公司对自身价值的信心。
• 其他酒企：洋河股份与美团闪购达成战略合作，推进数字化营销；洋河镇深化“酒都”建设，推动绿色酒都发展。

啤酒板块

• 惠泉啤酒：发布2023年度报告，实现营收6.14亿，同比增长0.04%；啤酒销量增长5.33%，归母净利润增长21.80%，显示公司持续稳健发展。

休闲零食

• 劲仔食品：发布2024年Q1业绩预告，净利润增长80%-100%，扣非净利润增长68.30%-92.13%。公司聚焦大单品、全渠道、品牌化、国际化战略，产品矩阵完善，业绩增长可期。

软饮料

• 无糖茶饮市场热度上升，农夫山泉、雀巢、东鹏饮料、康师傅等品牌纷纷推出无糖茶产品，契合消费者健康需求，市场前景广阔。

速冻食品

• 千味央厨：鹤壁百顺源一期项目奠基，预计提升产能，优化区域布局，降低冷链成本，增强市场响应速度。

冷冻烘焙

• 2024中式糕点博览会：展会规模创历史新高，预计吸引9万余人次，推动中式糕点复兴，增强行业交流与合作。

关键信息

陆股通资金动向

• 持股占比前三：洽洽食品（13.90%）、伊利股份（12.87%）、安井食品（12.60%）。
• 持股市值前三：贵州茅台（1446.94亿元）、五粮液（289.61亿元）、伊利股份（215.69亿元）。
• 增持前三：三只松鼠（+1.36%）、中炬高新（+0.51%）、千味央厨（+0.36%）。
• 减持前三：口子窖（-0.91%）、佳禾食品（-0.63%）、黑芝麻（-0.63%）。

投资建议

• 白酒：关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等，把握刚需与结构性机会。
• 啤酒：建议关注青岛啤酒（产品结构优化）、重庆啤酒（产品升级与渠道拓展）、燕京啤酒（大单品持续向上）、华润啤酒（高端化进程）。
• 软饮预调：关注东鹏饮料（全国化扩张）、百润股份（渠道精准营销）。
• 调味品：关注海天味业、中炬高新、千禾味业，全年利润有望改善。
• 速冻食品：关注安井食品（BC端兼顾）、千味央厨（受益团餐需求修复）。
• 冷冻烘焙：关注立高食品（内生改革优势）、南侨食品（成本改善）。
• 休闲零食：关注盐津铺子（业绩释放）、洽洽食品（渠道拓展）、甘源食品（KA合作稳健）。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费能力和行业增长。
• 食品安全问题：可能引发消费者信任危机。
• 市场竞争加剧：可能导致价格战和利润空间压缩。
• 提价不及预期：可能影响公司盈利能力。

图表与数据

• 市场表现：SW食品饮料指数下跌5.66%，休闲零食涨幅最大。
• 估值水平：食品饮料板块整体估值23.28x，其他酒类估值最高（35.27x）。
• 行业数据：飞天茅台批价2825元，五粮液普五批价960元；惠泉啤酒2023年营收增长0.04%，净利润增长21.80%。
• 成本端：猪肉、鸡肉、大豆、豆粕、塑料、纸张等原材料价格波动，对成本控制产生影响。

总结

本周食品饮料行业在多个子板块中表现出不同趋势，白酒板块保持稳健增长，休闲零食延续高增长态势，啤酒板块整体表现良好，软饮料和速冻食品亦有新动向。陆股通资金对部分个股表现出积极态度，但整体市场情绪偏谨慎。投资建议以把握结构性机会为主，重点关注高端白酒、无糖茶饮、速冻食品和冷冻烘焙等领域。需警惕宏观经济、食品安全、市场竞争和提价预期等风险因素。