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产业期现日报总结

天然橡胶产业

现货价格及基差

• 云南国营全乳胶(SCRWF):上海：9月14日价格为18500元/吨，较9月11日下跌1.86%。
• 泰标混合胶：价格为18120元/吨，较9月11日下跌1.63%。
• 全乳基差：9月14日为-470元/吨，较9月11日下跌5元/吨。
• 非标价差：9月14日为-850元/吨，较9月11日上涨45元/吨。
• 杯胶:国际市场:FOB中间价：9月14日为73.00泰铢/公斤，较9月11日下跌1.62%。
• 胶水:国际市场:FOB中间价：9月14日为80.00泰铢/公斤，较9月11日上涨0.25%。
• 天然橡胶:胶块:西双版纳州：价格为15800元/吨，较9月11日下跌1.25%。
• 天然橡胶:胶水:西双版纳州：价格为17000元/吨，较9月11日下跌1.73%。
• 原料:市场主流价:海南：价格为16000元/吨，较9月11日下跌1.23%。
• 外胶原料:市场主流价:海南：价格为10000元/吨，较9月11日持平。

月间价差

• 9-1价差：9月14日为-930元/吨，较9月11日下跌7.51%。
• 1-5价差：9月14日为0元/吨，较9月11日下跌100%。
• 5-9价差：9月14日为930元/吨，较9月11日上涨8.77%。

基本面数据

• 7月泰国产量：468.30千吨，较前值上涨13.61%。
• 7月印尼产量：167.00千吨，较前值上涨5.70%。
• 7月印度产量：68.00千吨，较前值上涨11.48%。
• 7月中国产量：107.40千吨，较前值下跌2.54%。
• 半钢胎开工率(周)：65.53%，较前值上涨0.43%。
• 全钢胎开工率(周)：63.53%，较前值下跌0.39%。
• 7月国内轮胎产量：10265.8万条，较前值下跌3.38%。
• 7月轮胎出口数量：6022.0万条，较前值下跌9.03%。
• 7月天然橡胶进口数量合计：45.87万吨，较前值下跌5.07%。
• 8月进口天然及合成橡胶：57.94万吨，较前值上涨0.10%。
• 干胶:STR20:生产成本:泰国(日)：16366.0元/吨，较前值下跌1.32%。
• 干胶:RSS3:生产成本:泰国(日)：21268.0元/吨，较前值上涨0.14%。
• 干胶:RSS3:生产毛利:泰国(日)：2732.0元/吨，较前值下跌10.75%。

库存变化

• 保税区库存：603204吨，较前值下跌2.56%。
• 天然橡胶:厂库期货库存:上期所(周)：10987吨，较前值下跌9.91%。
• 干胶:保税库:出库率:青岛(周)：4.94%，较前值下跌1.50%。
• 干胶:一般贸易:入库率:青岛(周)：11.61%，较前值上涨1.99%。
• 干胶:一般贸易:出库率:青岛(周)：12.69%，较前值上涨3.11%。

天胶观点

• 供应方面，泰国原料进入季节性上量阶段，但短期降雨扰动仍存，原料价格预计高位运行，天胶成本支撑仍存，轮胎企业逢低采购，青岛库存延续去库，20号胶期货库存低位运行，库存端对天胶亦有支撑。
• 需求方面，半钢胎订单表现平稳，小型企业订单弱势不改，贸易摩擦限制需求增量，压制开工率提升；全钢胎订单趋稳，支撑开工率。
• 综合来看，尽管开工率提升受限，但短期成本端与库存端对天胶均存支撑，且考虑到强厄尔尼诺气候对产量的影响，回调布局多单思路。策略上，短期RU01关注18500附近支撑。

聚烯烃产业

期货收盘价

• L2705收盘价：8092元/吨，较前值下跌0.69%。
• L2609收盘价：9100元/吨，较前值下跌0.83%。
• L2701收盘价(主力)：8579元/吨，较前值下跌0.22%。
• PP2705收盘价：8245元/吨，较前值上涨0.04%。
• PP2609收盘价：9687元/吨，较前值下跌1.35%。
• PP2701收盘价(主力)：8876元/吨，较前值下跌0.07%。

价差

• L15价差：487元/吨，较前值下跌8.22%。
• L91价差：521元/吨，较前值上涨9.86%。
• PP15价差：631元/吨，较前值下跌1.41%。
• PP91价差：811元/吨，较前值下跌13.54%。
• LP09价差：-587元/吨，较前值下跌8.85%。
• 华东PP拉丝现货价格：10050元/吨，较前值下跌0.09%。
• 华北LLDPE现货价格：9650元/吨，较前值上涨1.05%。
• 华北LL基差(01)：1071元/吨，较前值下跌12.50%。
• 华东PP基差(01)：1174元/吨，较前值持平。

PE上下游开工

• PE装置开工率：79.14%，较前值上涨4.14%。
• PE下游加权开工率：40.37%，较前值上涨4.26%。

PE周度库存

• PE企业库存：38.78万吨，较前值上涨2.62%。
• PE社会库存：27.30万吨，较前值持平。

PP周度库存

• PP企业库存：38.34万吨，较前值下跌6.28%。
• PP贸易商库存：8.59万吨，较前值下跌0.21%。

PP上下游开工率

• PP装置开工率：69.48%，较前值下跌0.60%。
• PP粉料开工率：23.83%，较前值下跌4.01%。
• 下游加权开工率：45.89%，较前值上涨1.0%。

LLDPE PP观点

• 估值端，美伊军事冲突紧张氛围延续，霍尔木兹海峡航运风险提升，中东原油供应偏紧，油制成本高位支撑犹存。
• 供应端，PE因广东石化、中英石化、中沙石化等装置计划重启，产量预期增加，预计下期总产量在68.26万吨，较本期+1.13万吨；PP延安能化及大唐多伦装置重启，供应端维持增量预期。
• 需求端，PE下游各行业开工率继续提升，北方地区气温转凉，大棚膜需求旺季临近，企业开工意愿增强；PP中秋及国庆假期带动食品包装需求跟进，下游主流订单缓慢提升，但高价原料压缩采购积极性，成交难以放量。
• 总体来看，PE因油制成本支撑增强及棚膜旺季临近，预计偏强震荡；PP在地缘问题反复给予成本支撑，产业库存低位叠加双节备货需求向好，预计偏强震荡。策略上，L01与PP01分别关注8300与8600附近的支撑。

上游价格及价差

• CFR日本石脑油：982美元/吨，较前值上涨1.4%。
• CFR东北亚乙烯：1190美元/吨，较前值持平。
• CFR中国纯苯：1220美元/吨，较前值下跌0.7%。
• 纯苯-石脑油：238美元/吨，较前值下跌8.4%。
• 乙烯-石脑油：208美元/吨，较前值下跌6.3%。
• 纯苯(中石化华东挂牌价)：9900元/吨，较前值持平。
• 纯苯华东现货：9805元/吨，较前值上涨2.3%。
• BZ期货2610：8985元/吨，较前值上涨0.6%。
• BZ期货2611：8638元/吨，较前值上涨0.8%。
• BZ基差(10)：820元/吨，较前值上涨25.6%。
• BZ10-BZ11：347元/吨，较前值下跌3.3%。
• 纯苯进口利润：336元/吨，较前值上涨676.2%。
• 汇率:美元兑人民币：6.7698，较前值下跌0.1%。

苯乙烯相关价格及价差

• 苯乙烯华东现货：10485元/吨，较前值下跌0.2%。
• EB期货2610：10094元/吨，较前值上涨0.6%。
• EB期货2611：9800元/吨，较前值上涨0.7%。
• EB基差(10)：391元/吨，较前值下跌17.5%。
• EB10-EB11：294元/吨，较前值下跌3.0%。
• EB现金流(非一体化)：-527元/吨，较前值下跌61.6%。
• EB现金流(一体化)：-152元/吨，较前值下跌2561.3%。
• EB-BZ现货价差：680元/吨，较前值下跌26.9%。
• EB10-BZ10：1109元/吨，较前值持平。
• CFR中国苯乙烯：1347美元/吨，较前值上涨0.5%。
• EB进口利润：-105元/吨，较前值下跌221.6%。

纯苯及苯乙烯下游现金流

• 苯酚现金流：-491元/吨，较前值下跌73.9%。
• 己内酰胺现金流(单产品)：-5元/吨，较前值下跌102.3%。
• 苯胺现金流：2869元/吨，较前值下跌3.8%。
• EPS现金流：65元/吨，较前值下跌65.8%。
• PS现金流：15元/吨，较前值下跌250.0%。
• ABS现金流：-1541元/吨，较前值下跌3.0%。

纯苯及苯乙烯库存

• 纯苯江苏港口库存：3.80万吨，较前值上涨5.6%。
• 苯乙烯江苏港口库存：3.43万吨，较前值下跌8.0%。

纯苯及苯乙烯产业链开工率变化

• 亚洲纯苯开工率(华瑞)：72.4%，较前值上涨1.7%。
• 国内纯苯开工率：70.6%，较前值上涨1.4%。
• 国内加氢苯开工率：57.6%，较前值下跌9.9%。
• 苯酚开工率：75.0%，较前值持平。
• 己内酰胺开工率：68.1%，较前值上涨1.7%。
• 苯胺开工率：81.2%，较前值上涨1.2%。
• 苯乙烯开工率：64.6%，较前值上涨2.0%。
• 下游PS开工率：45.3%，较前值下跌6.6%。
• 下游EPS开工率：55.2%，较前值上涨7.6%。
• 下游ABS开工率：56.4%，较前值下跌1.9%。

纯苯观点

• 前期检修装置重启带动国产产量提升，进口维持稳定，预计国内纯苯供应将进一步增加。
• 需求方面，金九银十传统旺季下，下游开工整体提升，双节提货需求增加，港口库存持续低位，但高价原料导致下游追高谨慎，个别装置减产，预计旺季成色一般。
• 策略上，不建议追涨。

苯乙烯观点

• 供应方面，京博和利华益重启，短期供应回升，但安庆石化和卫星装置检修预期，预计9月供应增加有限，港口库存低位运行。
• 需求端，苯乙烯价格大幅走高，下游抵触情绪浓厚，部分负荷下调。
• 策略上，单边暂观望，关注EB-BZ价差低位做扩机会（900-1300）。

甲醇产业

甲醇价格及价差

• MA2610 收盘价(主力)：3431元/吨，较前值持平。
• MA2701 收盘价：3016元/吨，较前值持平。
• MA2705 收盘价：2717元/吨，较前值下跌1.13%。
• MA10-01价差：415元/吨，较前值持平。
• 太仓基差：354元/吨，较前值上涨35.37%。
• MTO01盘面：639元/吨，较前值下跌17.23%。
• 内蒙北线现货：3425元/吨，较前值下跌4.73%。
• 河南洛阳现货：3525元/吨，较前值下跌1.40%。
• 港口太仓现货：3785元/吨，较前值上涨2.51%。
• 区域价差: 太仓-内蒙北线：360元/吨，较前值上涨269.23%。
• 区域价差: 太仓-洛阳：260元/吨，较前值上涨121.28%。

甲醇库存

• 甲醇企业库存：29.695万吨，较前值下跌0.39%。
• 甲醇港口库存：55.1万吨，较前值下跌14.03%。
• 甲醇社会库存：84.8万吨，较前值下跌9.70%。

甲醇上下游开工率

• 上游-国内企业开工率：70.76%，较前值下跌0.51%。
• 上游-海外企业开工率(周五)：51.9%，较前值上涨0.64%。
• 西北企业产销率：115%，较前值上涨17.84%。
• 下游-外采MTO装置开工率：64.82%，较前值上涨3.20%。
• 下游-甲醛开工率：32.9%，较前值上涨1.45%。
• 下游-冰醋酸开工率：85.3%，较前值下跌2.38%。
• 下游-MTBE开工率：66.8%，较前值上涨3.01%。

甲醇观点

• 甲醇期货延续高位震荡，现货价格区域化运行，华东、华南港口偏强上涨，到货少、库存去库背景下，近端基差偏强。
• 内地市场如期下滑，前期价格过高，下游负反馈挤压，叠加运费上涨，上游价格理性回调。
• 短期内地市场弱于港口，但中上游货量不多，节前备货支撑内地价格降幅节奏。
• 综合来看，国产供应恢复，内地支撑走弱，价格或回调运行，沿海市场需关注宏观情绪变动。

LPG产业

LPG价格及价差

• 主力 PG2610：7058元/吨，较前值上涨2.39%。
• PG2611：6841元/吨，较前值上涨2.07%。
• PG2612：6559元/吨，较前值上涨1.97%。
• PG011-10：217元/吨，较前值上涨13.61%。
• PG12-11：499元/吨，较前值上涨8.24%。
• 华南现货(民用气)：8050元/吨，较前值下跌0.37%。
• 可交割现货：7484元/吨，较前值下跌0.90%。
• 可交割现货基差：426元/吨，较前值下跌35.36%。
• 华南现货基差：992元/吨，较前值下跌16.43%。

LPG外盘价格

• FEI掉期 M1合约：855美元/吨，较前值上涨1.56%。
• FEI掉期 M2合约：816美元/吨，较前值上涨0.94%。
• CP掉期 M1合约：644.27美元/吨，较前值上涨0.56%。
• CP掉期 M2合约：618.52美元/吨，较前值下跌1.34%。

LPG库存

• LPG炼厂库容比：26.0%，较前值下跌1.88%。
• LPG港口库存：181万吨，较前值下跌6.11%。
• LPG港口库容比：27.9%，较前值下跌6.12%。

LPG上下游开工率

• 上游-主营炼厂开工率：68.68%，较前值下跌0.33%。
• 样本企业周度产销率：100%，较前值下跌0.99%。
• 下游-PDH开工率：49.4%，较前值上涨0.28%。
• 下游-MTBE开工率：63.0%，较前值下跌4.63%。
• 下游-烷基化开工率：22.9%，较前值下跌14.05%。

LPG观点

• LPG价格整体上涨，但市场表现分化，华东、华南港口偏强上涨，内地价格理性回调。
• 策略上，关注宏观情绪变动，把握市场波动。

原油产业

原油价格及价差

• Brent：105.68美元/桶，较前值上涨1.02%。
• WTI：101.39美元/桶，较前值上涨1.34%。
• SC：845.10元/桶，较前值上涨4.35%。
• Dubai：116.22美元/桶，较前值上涨1.14%。
• Brent M1-M3：8.83美元/桶，较前值下跌1.01%。
• WTI M1-M3：8.79美元/桶，较前值上涨1.97%。
• SC M1-M3：121.20元/桶，较前值上涨24.31%。
• Dubai M1-M3：20.59美元/桶，较前值下跌0.52%。
• Brent-WTI：4.29美元/桶，较前值下跌5.92%。
• EFS：116.22美元/桶，较前值下跌1.14%。
• SC-Brent：20.28美元/桶，较前值上涨25.73%。

成品油价格及价差

• NYM RBOB：331.71美分/加仑，较前值上涨0.30%。
• NYM ULSD：496.15美分/加仑，较前值上涨0.04%。
• ICE Gasoil：1394.50美元/吨，较前值下跌0.07%。
• RBOB M1-M3：36.49美分/加仑，较前值下跌0.90%。
• ULSD M1-M3：42.15美分/加仑，较前值上涨5.14%。
• Gasoil M1-M3：156.25美元/吨，较前值下跌1.57%。

成品油裂解价差

• 美国汽油：37.93美元/桶，较前值下跌2.38%。
• 欧洲汽油：51.25美元/桶，较前值上涨3.83%。
• 新加坡汽油：22.08美元/桶，较前值上涨1.11%。
• 美国柴油：106.99美元/桶，较前值下跌1.15%。
• 新加坡柴油：64.73美元/桶，较前值下跌3.79%。
• 美国航煤：87.99美元/桶，较前值下跌1.86%。
• 新加坡航煤：60.51美元/桶，较前值下跌4.06%。

原油观点

• WTI与布伦特双双突破100美金关口，SC充分计价运费。
• 当前原油市场处于地缘冲突升级与宏观压制交织的高波动阶段。
• 美伊冲突未见缓和，胡塞武装袭击沙特石油设施，供应风险加剧，霍尔木兹海峡通航环境不确定，对油价形成支撑。
• 低库存下补库需求强烈，物理断供风险强化，油运运费持续上行。
• 策略上，建议以观望为主，警惕双向风险。
• 需关注9月加息预期，若加息或对油价形成阶段性压制。
• 当前价位已充分定价地缘风险，单边追涨摸顶风险较大，建议轻仓操作。

附图

• 原油产业价差日报图：包含多个价差图，具体信息需参考图像内容。