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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月13日的国债期货早报，由杜淑芳撰写，内容涵盖期债行情回顾、现券分析、基差分析以及免责声明等部分。报告旨在为投资者提供市场动态、资金面情况、技术面分析及操作建议，帮助其做出投资决策。

主要观点

1. 基本面分析

• 国务院总理李克强强调稳经济需依赖市场主体，提出助企纾困、促进消费恢复、扩大有效投资等政策方向。
• 市场主体信心提振是当前经济政策的重点，预期未来政策将继续支持经济复苏。

2. 资金面情况

• 9月9日，人民银行进行了20亿元逆回购操作，中标利率为2.0%。
• 当日有20亿元逆回购到期，导致公开市场操作实现零投放零回笼。
• 资金面整体保持中性，对市场影响有限。

3. 基差分析

• TS主力基差为0.2629，现券升水期货，市场情绪偏多。
• TF主力基差为0.4054，现券升水期货，市场情绪偏多。
• T主力基差为0.7845，现券升水期货，市场情绪偏多。
• 所有主力合约均处于20日线上方，且20日线呈上升趋势，显示市场走势偏强。

4. 库存情况

• TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存水平中性，未对市场造成明显压力。

5. 主力持仓分析

• TS主力净多，但多头持仓有所减少。
• TF主力净空，空头持仓减少。
• T主力净空，空头持仓减少。
• 说明市场多空力量均有所调整，但整体仍以空头为主。

6. 操作建议

• 7月社融和经济数据走弱，8月进出口增速显著回落，市场反弹后仍下跌。
• 人民币贬值加速，美联储暗示加息不会停止，对央行货币政策产生一定影响。
• 操作上建议空单持有，以应对可能的市场回调。

关键信息

期债行情回顾

• T2212现价101.305，跌幅0.25%，成交量13.86万，持仓量292838，日增仓17941，CTD券为200006.IB。
• TF2212现价101.815，跌幅0.15%，成交量8.43万，持仓量219426，日增仓4172，CTD券为220002.IB。
• TS2212现价101.2185，跌幅0.06%，成交量8.62万，持仓量99364，日增仓106，CTD券为220013.IB。

现券分析

• DR利率：数据来源为wind资讯，图表显示DR利率走势。
• 中债国债到期收益率：数据来源为wind资讯，图表显示国债到期收益率变化。
• 国债期限利差：数据来源为wind资讯，图表显示国债期限利差情况。

基差分析

• T2212 CTD券基差：数据来源为wind资讯，图表显示基差走势。
• TF2212 CTD券基差：数据来源为wind资讯，图表显示基差走势。
• TS2212 CTD券基差：数据来源为wind资讯，图表显示基差走势。

免责声明

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