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总结：国泰君安期货研究周报-绿色金融与新能源

2025年8月10日,国泰君安期货周报聚焦绿色金融与新能源领域，分析镍、不锈钢、工业硅、多晶硅和碳酸锂等商品市场。报告强调当前市场多空博弈加剧，基本面矛盾显现但弹性有限。

在镍市场中，矿端支撑逻辑削弱，冶炼端逻辑限制价格弹性。全球精炼镍库存温和增加，成本曲线格局可能动摇，但火法一体化路径仍为主流。建议关注镍价窄幅震荡，策略包括区间操作和双卖期权，短期风险来自印尼采矿配额政策变化，或增加低位做空机会。

不锈钢方面，多空博弈加剧，钢价震荡运行。多头关注库存温和下行和政策预期，空头则强调实际供需矛盾和原料库存高位拖累。基本面矛盾不突出，价格区间操作为主，预计钢价震荡，政策扰动是关键变量。

工业硅短期跟随焦煤期货上涨，供应端新疆工厂未大幅复产，需求端多晶硅和有机硅支撑有限。库存累库或增加下行驱动，建议逢高布空，跨期策略考虑正套；多晶硅市场情绪降温，第二批品牌公布限制多头资金，但政策扰动可能提供托底支撑，短期回调概率高。

碳酸锂价格因枧下窝矿区停产而显著走强，供应缺口放大支撑上行趋势，但需警惕复工风险。需求端新能源汽车和储能市场回暖提供支撑，预计价格维持上行格局，策略建议跨期反套和卖出保值。

整体而言，市场受政策和供需双重影响，绿色转型推动新能源商品发展，但风险包括印尼政策不确定性、库存压力和终端传导不畅。建议投资者关注基本面变化，适度运用期权和套保策略，控制风险。

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