20230829-开源证券-快可电子-301278.SZ-公司信息更新报告_业绩超预期_出口打开增量市场空间_4页_706kb

快可电子公司信息更新报告摘要

公司概况与投资评级

快可电子（301278SZ）获得开源证券维持“买入”评级，基于业绩超预期和市场扩张潜力。当前股价5000元，预计2023-2025年EPS分别为275元、377元、505元，对应PE为182倍、133倍、99倍。

业绩摘要

2023年上半年，公司实现营业收入649亿元，同比增长200%；归母净利润88亿元，同比增长862%。第二季度营收345亿元（同比增长179%，季度环比增长135%），净利润49亿元（同比增长874%，季度环比增长274%）。Q2毛利率和净利率环比大幅提升至217%和142%。出口业务增长显著，外销占比达40.2%，同比增长1041%。

产品细分分析

• 光伏接线盒：营收544亿元，同比增长266%，毛利率201%（同比提升41pct），产能计划从2022年底的7000万套扩张至2023年底的1亿套，同时拓展海外客户。
• 光伏连接器：营收93亿元，同比下降8.9%，但毛利率248%（同比提升104pct），2023年底产能目标为12亿对。
• 新业务：积极研发储能连接器和智能接线盒技术，已实现量产并在储能领域取得进展，提升第二成长曲线。

预测与估值

上调公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为229亿元、313亿元、420亿元（原预测210亿元、302亿元、405亿元），对应股价PE分别为182倍、133倍、99倍。维持“买入”评级，认为光伏接线盒市占率有望提升。

风险提示

潜在风险包括产能投放不及预期和行业竞争加剧。