20240805-华融融达期货-生猪周报_猪价震荡偏强_支撑09合约偏强运行_22页_2mb

生猪周报（2024-08-05）分析总结

一、市场动态

1. 肥标价差走强：大猪价格高于标猪，增重利润可观，促使养殖端停止降重；
2. 栏舍利用率下降：北方地区栏舍利用率下降，未来出栏压力有所缓解；
3. 期货合约表现：主力合约LH2409运行区间18280-18980元/吨，收盘于18965元/吨，持仓量达479万手；

二、基本面分析

（1）供需现状

• 供应端：母猪存栏量处于近年低位，但压栏二育情况限制了供应进一步缩减；出栏体重提升改善短期供需；
• 需求端：三季度需求稳中略好于二季度，四季度消费增量明显；
• 基差与价差：现货价格创年内新高，推动9-11月正套机会扩大。肥标价差处于历史高位，01-03、01-05合约价差扩大表明市场预期向好。

（2）多空逻辑分析

• 空头观点：体重弥补产能缺口、消费替代削弱需求支撑、高点可能已现；
• 多头观点：产能去化到位，体重弥补有限；季节性需求改善或助推价格。

三、策略建议

1. 观点：猪价震荡偏强运行；
2. 核心逻辑：
   • 现阶段出栏增量有限，供需维持紧平衡；
   • 增重利润驱动养殖端增重；
   • 临近中秋国庆，消费有望好转；