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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年11月17日总结
核心内容
- 今日焦点：中匯集團 (382 HK) 发布21财年业绩，收入和核心盈利同比增长56.4%和41.8%，分别达到人民币12.52亿元和人民币4.52亿元。公司重申“長倉”评级，目标价为HK$8.6。
主要观点
- 中匯集團的业绩符合管理层指引并略优于预期，主要得益于学费和学生人数上涨，以及四川学校并表带来的收入增长。
- 政策利好和内生增长推动公司未来扩张，预计22财年资本支出约为4亿元人民币。
- 非学历职业教育板块收入快速增长，21财年收入贡献为人民币4,200万元，同比增长270%。
- 潜在并购机会增加，截至2021财年8月底，公司持有约人民币11亿元现金及现金等价物。
- 公司毛利率因免收学生管理费而提高约250个基点，提升盈利能力。
关键信息
财务摘要
| 指标 |
FY19A |
FY20A |
FY21A |
FY22E |
FY23E |
| 收入 (百万人民币) |
704 |
800 |
1,252 |
1,631 |
1,929 |
| 核心净利润 (百万人民币) |
232 |
304 |
434 |
641 |
760 |
| 每股盈利 (人民币) |
0.296 |
0.298 |
0.410 |
0.598 |
0.709 |
| 每股账面净值 (人民币) |
1.577 |
1.802 |
2.364 |
2.827 |
3.168 |
| 市盈率 (倍) |
19.0 |
18.0 |
14.2 |
9.8 |
8.2 |
| 市净率 (倍) |
3.3 |
2.9 |
2.1 |
1.7 |
1.5 |
| 股息率 (%) |
0.0 |
1.7 |
2.4 |
3.7 |
4.4 |
| 净资产回报率 (%) |
20.8 |
17.7 |
19.9 |
23.0 |
23.7 |
| 净负债比率 (%) |
(49) |
(22) |
23 |
11 |
(2) |
市场指数表现
| 指数 |
收市 |
每日升跌 (%) |
今年累升 (%) |
| 恒生指数 |
25,680 |
1.3 |
-5.6 |
| 中貢企業指數 |
9,211 |
1.5 |
-14.1 |
| 紅萬指數 |
3,847 |
1.4 |
1.3 |
| 滬深300指數 |
4,883 |
0.0 |
-6.3 |
| 上海A股 |
3,691 |
-0.3 |
12.3 |
| 上海B股 |
273 |
0.1 |
12.3 |
| 深圳A股 |
2,563 |
-0.5 |
5.2 |
| 深圳B股 |
1,160 |
-0.1 |
6.8 |
主要商品价格变动
| 商品 |
收市 |
每日升跌 (%) |
今年累升 (%) |
| 金價 (美元/盎司) |
1,850 |
-0.7 |
-2.3 |
| 鈉價 (美元/盎司) |
1,524 |
-2.6 |
18.0 |
| 銀價 (美元/盎司) |
24 |
-0.9 |
-5.8 |
| 原油 (美元/桶) |
80 |
-10.1 |
65.6 |
| 銅價 (美元/盎司) |
9,561 |
-1.5 |
23.1 |
| 鋁價 (美元/盎司) |
2,574 |
-4.6 |
30.1 |
| 鉑價 (美元/盎司) |
1,065 |
-2.3 |
-0.3 |
| 鋅價 (美元/盎司) |
3,223 |
-1.4 |
17.2 |
| 小麥 (美分/蒲式耳) |
810 |
-0.8 |
26.5 |
| 玉米 (美分/蒲式耳) |
577 |
-1.3 |
31.2 |
| CRB 指數 |
237 |
0.2 |
3.0 |
| BDI |
N/A |
N/A |
102.0% |
汇率
| 货币 |
美元 |
港元 |
欧罗 |
日元 |
瑞郎 |
人民币 |
| 美元 |
1.00 |
7.787 |
0.883 |
114.820 |
0.930 |
6.393 |
| 港元 |
0.128 |
1.00 |
0.113 |
14.746 |
11.948 |
0.821 |
| 欧罗 |
1.132 |
8.815 |
1.00 |
129.980 |
0.950 |
7.255 |
| 日元 |
0.009 |
6.782 |
0.769 |
1.00 |
0.810 |
0.056 |
| 瑞郎 |
1.075 |
8.370 |
0.950 |
123.438 |
1.00 |
6.890 |
| 人民币 |
0.156 |
1.218 |
0.138 |
17.907 |
0.146 |
1.00 |
市場情緒
- 信貸違約掉期-美元五年期：
- 爱尔兰：83，-2.4%
- 葡萄牙：207，-0.0%
- 波動率指數：16，-7.9%
最新研究报告
| 日期 |
公司 |
分析员 |
| 11月17日 |
中產集團 (382 HK) |
戴怡寧 |
| 10月27日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 9月10日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 9月9日 |
361度 (1361 HK) |
新華匯富研究 |
| 9月3日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡寧 |
| 8月13日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 8月9日 |
信義光能 (968 HK) |
新華匯富研究 |
| 8月6日 |
信義能源 (3868 HK) |
王珏 |
汇富股票覆盖列表
| 名稱 |
代碼 |
市值 (HK$’m) |
價格 (HK$) |
昨日升跌 (%) |
評級 |
目標價 (HK$) |
上升空間 (%) |
市盈率 (倍) |
股息收益率 2年期 |
| 中匯集團 |
382 HK |
5,734 |
5.35 |
0.8 |
長倉 |
8.60 |
60.7 |
11.2 |
3.9% |
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