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油脂日报总结（2026年03月03日）

核心内容

本日报主要分析了2026年3月3日国内及国际油脂市场的价格走势、库存变化、进口利润及交易策略，涵盖豆油、棕榈油和菜油三大品种。

主要观点

1. 国际市场动态

• 马来西亚2月棕榈油库存预计降至263万吨，为四个月来最低水平，环比下降6.52%。
• 马来西亚2月毛棕榈油产量为130万吨，环比下降17.8%，但仍是2019年以来的同期最高产量。
• 2月棕榈油出口量为118万吨，环比下降20.8%，结束此前两个月的增长趋势。
• 印度2月棕榈油进口量环比增长10.1%，达84.4万吨，为六个月高位。
• 印度豆油和葵花籽油进口量分别环比增长8.7%和下降45.3%，整体食用油进口量环比下降1.4%。
• 马来西亚MPOB将在3月10日发布官方月度数据，市场关注其库存及产量变化。

2. 国内市场动态

• 豆油：今日期价震荡收涨，涨超1%。上周油厂实际压榨量为58.86万吨，环比增加55.14万吨，开机率16.19%。全国重点地区豆油商业库存为91.33万吨，环比减少3.34%，仍处于历史同期偏高水平。基差稳中有降，市场成交增加，下游采购理性。
• 棕榈油：今日期价震荡收涨，涨超1%。全国重点地区棕榈油商业库存为78.67万吨，环比增加8.03万吨，处于历史同期中性水平。进口利润倒挂约160元/吨，近两日存在买船迹象。基差持稳，现货市场冷清，下游按需采购。
• 菜油：今日期价震荡收涨，涨超1%。上周沿海油厂菜籽压榨量为1.2万吨，开机率3.20%，较前一周有所增加。沿海菜油库存为27.1万吨，环比增加2.4万吨，处于历史同期中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳于1080美元附近，进口利润倒挂扩大至-1500元/吨。年后油厂开机增多，供应或增加，但下游消费处于季节性淡季，市场需求偏弱，预计菜油基差偏弱运行。

关键信息

1. 价格及基差

2. 月差及跨品种价差

跨品种价差：

• Y-P：(644) → (6)
• OI-Y：1114 → +15
• OI-P：470 → +9
• 油粕比：2.94 → +0.02

3. 进口利润

• 24度棕榈油：CNF价1108元/吨，盘面利润倒挂约163元/吨。
• 毛菜油：FOB价1085元/吨，盘面利润倒挂约1527元/吨。

4. 库存情况

交易策略推荐

1. 单边交易：短期油脂市场受地缘政治因素影响波动加大，但整体仍维持震荡运行，单边交易难度较大，建议暂时观望。
2. 套利交易：P59、Y59可考虑逢高反套。
3. 期权交易：建议观望。

附图说明

• 图1：华东一级豆油现货基差
• 图2：华南24度棕榈油现货基差
• 图3：华东三级菜油现货基差
• 图4：Y5-9月差
• 图5：P5-9月差
• 图6：OI5-9月差
• 图7：Y-P05价差
• 图8：OI-Y05价差

数据来源：银河期货、邦成、WIND

作者信息

• 研究员：张盼盼
• 期货从业证号：F03119783
• 投资咨询证号：Z0022908
• 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

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