20160417-中泰证券-2016年4月第3周价格监测（第5期）_以价格之名_经济与价格双双向好_11页_843kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年4月第3周发布的宏观经济与价格监测报告，重点分析了上游、中游和下游行业的价格走势及市场变化。整体来看，经济与价格呈现双向上行趋势，但部分行业如原油市场仍存在不确定性，需保持观望态度。

主要观点与关键信息

上游行业监测

• 美元与大宗商品反弹：美元指数和CRB现货指数均出现明显反弹，美元指数环比上涨0.78%，CRB指数环比上涨2.3%。此轮反弹主要源于需求端回暖及货币流动性宽松。
• 动力煤价格小幅上涨：环渤海动力煤价格指数保持不变，秦皇岛5800大卡大同优混平仓价上涨0.6元至416元/吨。6大发电集团煤炭库存环比上涨1.91%，秦皇岛港库存环比上升2.75%。
• 铁矿石与有色金属大涨：铁矿石期货价格环比上涨10.25%，现货价格指数上涨9.07%。有色金属如锌、铝、铅、铜价格均大幅上涨，LME3个月锌价上涨6.21%，铝价上涨3.79%。
• 原油价格反弹，后市需观望：布伦特原油期货价格环比上涨11.18%，WTI期货价格环比上涨11.38%。但全球原油市场仍供大于求，世界经济放缓可能抑制油价进一步上涨，且市场交易清淡，卡塔尔多哈会议前存在不确定性。

中游行业监测

• 电力行业提振：重点电厂煤炭库存环比下降3.19%，煤耗总量（日均）小幅上涨0.38%。经济向好带动电力需求增加，电厂发电量和煤耗量均上扬。
• 钢铁与水泥价格上涨：螺纹钢期货价格环比上涨9.52%，水泥价格环比上涨3.3%。房地产和基建行业快速发展，推动建筑材料需求，去产能政策进一步支撑价格上涨。
• 化工产品市场回暖：涤纶短纤、长丝、天然橡胶、沥青、聚丙烯等化工产品价格均上涨，市场对化工产品的需求增加，石油价格上涨也对化工产品形成支撑。

下游行业监测

• 房地产市场回暖：30大中城市商品房成交面积显著上涨，一线城市环比上涨17.48%，二线城市上涨12.23%，三线城市上涨23.24%。经济改善带动房地产销售，二三线城市有望获得更多资金流入。
• 乘用车市场回暖：3月乘用车产销量大幅上涨，产量211.5万辆，销量192.3万辆，同比分别增长12%和10%。但4月因假期影响，仅20个工作日，预计销量难以突破。
• 食品价格分化：猪肉价格上涨，生猪出栏量减少推动价格上涨；蔬菜类价格出现回调，受供需平衡及季节性淡季影响，预计肉价增幅可能回落。

行业趋势分析

总结

本报告指出，2016年4月第3周，经济与价格呈现双向上行态势，尤其在上游与中游行业表现突出。美元与大宗商品指数反弹，煤炭、铁矿石、有色金属、钢铁、水泥及化工产品价格均上涨，反映出经济复苏带来的需求提升。房地产与乘用车市场也出现回暖迹象，但需注意季节性因素及政策影响。然而，原油市场虽反弹，但长期仍受供需格局及全球经济放缓影响，短期难以持续上涨。食品价格则呈现分化趋势，猪肉价格上涨，蔬菜价格回调。整体来看，市场在经济改善的背景下有所升温，但部分领域仍需谨慎对待。