20221205-国元证券-国元早安直通车_8页_1004kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档包含多份行业点评与投资分析报告，主要围绕A股市场中的几只重点股票进行分析，包括国联股份、国能日新、纳思达、银轮股份和圣晖集成，同时涉及市场指数表现、投资建议及风险提示等内容。
主要观点与关键信息
国联股份(603613.SH)
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事件点评：
- 公司发布高管增持计划，显示对公司长期发展的信心。
- 媒体报道的融资性贸易、人均创收异常等事项均不属实。
- 公司货币资金余额较高，主要受非公开发行募资和货款支付方式影响。
- 预收款与预付款增长与集采流程相关，不损害公司利益。
- 员工人数增长与营收增长匹配，人均创收处于行业正常水平。
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盈利预测与投资建议：
- 预计2022-2024年营业收入分别为704.95亿、1198.22亿、1907.16亿元。
- 归母净利润分别为10.24亿、17.04亿、27.14亿元。
- EPS分别为2.05元、3.42元、5.44元。
- 对应PE分别为47.64倍、28.63倍、17.97倍。
- 给予2022年70倍目标PE，对应目标价143.50元，维持“买入”评级。
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风险提示：
- 新冠疫情反复、B2B电商竞争加剧、主要商品价格波动、GDR发行进度不及预期。
国能日新(301162.SZ)
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公司定位：
- 专注于新能源电力管理领域，提供功率预测、并网控制、电站运营等信息化产品及服务。
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行业前景：
- 新能源产业快速发展，功率预测成为电网和发电端的刚性需求。
- 沙利文预计2024年新能源发电功率预测市场规模将达13.41亿元。
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核心竞争力：
- 功率预测精度领先，类SaaS模式增强客户粘性。
- 2021年光伏电站留存率达99.39%，市场份额分别为22.10%（光伏）和18.80%（风电）。
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盈利预测与投资建议：
- 预计2022-2024年营业收入分别为3.75亿、4.75亿、5.96亿元。
- 归母净利润分别为0.76亿、1.01亿、1.31亿元。
- EPS分别为1.07元、1.42元、1.84元。
- 对应PE分别为72.82倍、55.01倍、42.36倍。
- 给予2023年75倍目标PE，对应目标价106.50元，首次推荐“买入”评级。
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风险提示：
- 全球疫情风险、政策变动风险、技术创新失败风险。
纳思达(002180.SZ)
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公司定位：
- 全球第四的激光打印机厂商，同时是优秀的集成电路设计企业。
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业务板块：
- 打印机业务：利盟和奔图业绩表现良好。
- 耗材业务：创新力强，注重环保。
- 集成电路业务：拥有核心技术，2021年推出CortexM4F系列MCU产品。
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盈利预测与投资建议：
- 预计2022-2024年营业收入分别为273.55亿、320.77亿、370.70亿元。
- 归母净利润分别为19.53亿、26.23亿、34.22亿元。
- EPS分别为1.38元、1.85元、2.42元。
- 对应PE分别为41.14倍、30.63倍、23.48倍。
- 给予2023年40倍目标PE，对应目标价74.00元，首次推荐“买入”评级。
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风险提示：
- 外部经济形势及汇率风险、供应链风险、知识产权纠纷风险。
银轮股份(002126.SZ)
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公司定位：
- 国内领先的汽车热管理供应商，聚焦新能源乘用车市场。
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行业前景：
- 新能源汽车渗透率提升，热管理行业规模快速增长。
- 公司具备全领域热管理产品配套能力，客户涵盖新能源车、动力电池等龙头企业。
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新兴业务布局：
- 积极开拓工业/民用换热、电力储能等新兴领域，布局第三增长极。
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盈利预测与投资建议：
- 预计2022-2024年归属母公司净利润分别为3.45亿、5.47亿、8.00亿元。
- EPS分别为0.41元、0.65元、0.95元。
- 对应PE分别为34.36倍、21.68倍、14.83倍。
- 给予2023年25.5倍PE，对应目标股价18.06元，首次覆盖“买入”评级。
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风险提示：
- 行业发展不及预期、市场竞争加剧、成本下降不及预期、汇率波动、疫情影响。
圣晖集成(603163.SH)
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公司定位：
- 洁净室行业技术领先龙头，专注IC半导体、光电面板等高端制造领域。
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行业前景：
- 洁净室行业市场空间广阔，预计2025年市场规模达3275.3亿元。
- 集成电路制造对洁净度要求高，推动洁净室工程单位造价稳步上升。
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核心竞争力：
- 技术领先，客户资源优质，涵盖全球知名企业如矽品科技、中芯国际等。
- 具备EPCO（工程设计、采购、施工、维护）能力，项目经验丰富。
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盈利预测与投资建议：
- 预计2022-2024年营业收入分别为16.70亿、23.11亿、30.43亿元。
- 归母净利润分别为1.34亿、2.29亿、3.25亿元。
- EPS分别为1.68元、2.86元、4.06元。
- 对应PE分别为19.8倍、11.6倍、8.2倍。
- 给予2023年18倍PE，对应目标价51.42元，首次覆盖“买入”评级。
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风险提示：
- 需求不及预期、市场竞争加剧、成本高于预期、产能扩张低于预期。
市场指数与投资组合表现
主要市场指数表现（2022年11月）
| 指数 | 收盘点位 | 1日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3870.95 | -0.61% | 2.52% | -21.65% |
| 上证综指 | 3156.14 | -0.29% | 1.76% | -13.29% |
| 深证成指 | 11219.79 | -0.39% | 2.89% | -24.48% |
| 中小板综 | 11992.41 | 0.06% | 2.60% | -17.47% |
A股市场涨幅前五
| 股票 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| C三未 | 119.5 | 51.48% | 0.00% | 0.00% |
| 格利尔 | 12.65 | 31.77% | 0.00% | 0.00% |
| 佳华科技 | 29.92 | 20.02% | 20.40% | -37.34% |
| 卓创资讯 | 47.21 | 20.01% | 22.18% | -3.04% |
| 易瑞生物 | 26.22 | 20.00% | 43.59% | -8.12% |
A股市场跌幅前五
| 股票 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 宁波联合 | 8.16 | -10.03% | 11.48% | 10.91% |
| 中华企业 | 3.50 | -10.03% | 24.11% | 18.40% |
| 国联股份 | 97.82 | -10.00% | -13.83% | 32.14% |
| 中交地产 | 20.27 | -9.99% | 31.79% | 219.98% |
| 信达地产 | 6.04 | -9.99% | 12.27% | 63.76% |
投资组合表现
TMT精选20组合（2022年11月）
- 组合收益：单月收益3.57%，相对中证TMT150指数超额0.83%。
- 历史表现：2012年至2022年11月，年化收益率33.09%，跑赢基金重仓TMT等权组合和中证TMT150指数。
- 组合持仓：包括神州数码、拓荆科技-U、卓易信息等20只股票。
- 风险提示：历史回测结果不代表未来收益，模型可能失效。
双优FOF组合（2022年11月）
- 组合收益：11月净值下跌0.16%，跑输主动股基指数。
- 历史表现：2012年1月31日至2022年11月30日，年化收益率19.79%，相对主动股基指数超额8.44%。
- 组合持仓：精选30只机构共同认可的基金。
- 风险提示：模型失效风险，历史数据不代表未来收益。
重要新闻摘要
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金融市场：
- 12月5日央行将实施年内第二次降准，释放约5000亿元资金。
- 12月6日A股市场临时停市3分钟，为默哀活动。
- 北向资金净流入265.07亿元，对五粮液加仓最多，对恩捷股份减仓最大。
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国内事件：
- 神舟十四号载人飞行任务圆满成功。
- 疫情防控优化预期增强，可能推动A股和港股轮番上涨。
投资评级说明
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 | 预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 | 预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 | 预计未来6个月内股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
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