> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 地缘冲突推高农资成本，提升全球农机需求总结 ## 核心内容 当前地缘冲突加剧，导致霍尔木兹海峡航运运量受扰动，冲击全球油气与化肥贸易供应，从而推高农业生产资料成本，引发粮食价格上涨。粮食价格的上升将增强农业盈利，进而提升对农机的需求。然而，市场也担忧成本上升可能抑制农机采购意愿。 研究指出，在地缘冲突背景下，农机在节省成本方面的意义显著提升。无论是购置新机还是更新旧机，都能有效降低农业生产成本，提高盈利水平。 ## 主要观点 - **地缘冲突影响农资成本**：霍尔木兹海峡航运受阻，导致全球油气与化肥贸易供应紧张，农资成本上升，进而推动粮价上涨。 - **农机成本削减效应显著**：使用农机可大幅降低生产成本，特别是在机械化率较低的地区，其带来的成本节约和盈利提升尤为明显。 - **农机使用提升盈利**： - **肥料成本**：从人工模式的68美元/公顷降至机械化模式的34美元/公顷。 - **投入成本合计**：从635美元/公顷降至405美元/公顷。 - **毛利润**：从283美元/公顷提升至514美元/公顷。 - **营收成本比**：从1.45提升至2.27。 - **中国农机性价比优势明显**：中国农机在购置成本上显著低于欧美产品，尤其在同马力段内，价格优势更为突出。 ## 关键信息 - **农机成本对比**： - **人工模式**：投入成本总计635美元/公顷，农场作业成本总计396美元/公顷。 - **机械化模式**：投入成本总计405美元/公顷，农场作业成本总计200美元/公顷。 - **中国农机价格优势**： - **第一拖拉机**：LX2204（220马力）售价30万元，LXA2304-1（230马力）售价35万元。 - **潍柴雷沃**：M2204-6W（220马力）售价31万元，M2404-7R (G4)（240马力）售价41万元。 - **常发农机**：CFK2404 (G4)（240马力）售价31.5万元，CFJ2204 (G4)（220马力）售价23.4万元。 - **欧美品牌**：凯斯纽荷兰Puma 2254（225马力）售价105万元，约翰迪尔8R-2704（270马力）售价150万元，8R-3004（300马力）售价195万元。 - **成本节省优势**：通过使用混合动力或电动农机，可实现节油10%-15%，降低固定保养费用。 ## 投资建议与投资标的 在地缘冲突背景下，农资成本上升将推动农机需求增长，带来投资机会。建议关注以下投资标的： - **一拖股份**（601038，未评级） - **中联重科**（000157，买入） ## 风险提示 - 宏观经济波动可能导致投资不及预期。 - 粮食价格可能未达预期，影响农机需求。 - 海外高利率可能抑制需求。 - 海外贸易摩擦可能影响出口。 - 原材料价格上涨可能拖累企业盈利。 ## 证券分析师 - **杨震**，执业证书编号：S0860520060002 - **香港证监会牌照**：BSW113 - **联系方式**：yangzhen@orientsec.com.cn，021-63326320 ## 相关报告 - **全球能源安全焦虑升温，看好矿山机械电动化进程加速**（2026-03-29） - **地缘政治扰动升温，看好矿山机械景气度**（2026-03-24） - **宇树发布招股说明书，人形机器人产业链**（2026-03-23） ## 投资评级定义 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上。 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。 - **看淡**：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上。 - **未评级**：该股票不在研究覆盖范围内。 - **暂停评级**：存在重大不确定性或利益冲突。 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。投资决策需谨慎，风险自担。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn