20260227-瑞达期货-铁矿石市场周报_库存继续提升_铁矿期价先抑后扬_16页_1mb

铁矿石市场周报总结（2026.2.27）

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现震荡走势，期价先抑后扬，主力合约I2605在740-770元/吨区间波动。整体市场多空因素交织，供需格局偏弱，但宏观政策支持与技术面修复带来一定支撑。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 价格：截至2月27日，铁矿主力合约I2605期价为750.5元/吨（+4.5），青岛港60.8%PB粉矿现货价格为794元/干吨（-10）。
• 发运：全球铁矿石发运总量环比增加631万吨，澳洲和巴西发运量分别增加540.2万吨和58.2万吨。
• 到港：中国47港到港总量环比减少174.6万吨，北方六港到港量减少303.3万吨。
• 需求：日均铁水产量233.28万吨，环比增加2.79万吨，同比增加5.34万吨。
• 库存：全国47港进口铁矿库存环比增加159.18万吨至17891.3万吨；钢厂进口矿库存环比减少1618.84万吨至9085.1万吨。
• 盈利率：钢厂盈利率39.83%，环比上升1.30个百分点，同比下滑10.39个百分点。

2. 行情展望

• 宏观面：海外地缘政治紧张（如美伊对峙）及美国国债占GDP比例上升，可能影响市场情绪；国内政策强调扩大内需与优化供给，对市场形成支撑。
• 技术面：I2605合约跌势放缓，期价重返750关口；MACD指标绿柱缩小，显示短期多头力量增强。
• 操作建议：I2605合约建议在740-770元/吨区间操作，注意节奏与风险控制。

3. 期现市场

• 仓单与持仓：大商所铁矿石仓单量持平，前20名净持仓净空增加19589张，显示市场空头力量增强。
• 期现基差：27日基差为43元/吨，周环比下降14元/吨，期货价格强于现货。

4. 产业情况

• 进口量：12月中国进口铁矿砂及其精矿11964.7万吨，环比增长8.2%；全年累计进口量同比增长1.8%。
• 矿山产能利用率：全国266座矿山样本产能利用率59.13%，环比下降2.34%。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存可用天数降至23天，环比减少7天；日均铁水产量增加，显示需求端有所回暖。

5. 期权市场

• 策略建议：考虑到供应宽松与库存上升，建议持有买入认沽期权以对冲下行风险。
• 平值合约表现：平值合约表现活跃，合成标的升贴水波动显示市场对远期价格的预期偏弱。

供需动态

• 供应端：全球铁矿石发运量增加，国内港口库存持续上升，显示供应端压力较大。
• 需求端：钢厂高炉开工率上调，铁水产量小幅增加，但整体粗钢产量环比下降，显示需求端仍承压。
• 进出口：12月钢材出口环比增长13.2%，进口环比增长4.2%，显示出口支撑较强，进口有所恢复。

市场展望

• 短期：市场多空因素交织，预计价格或有反复，建议关注740-770元/吨区间操作。
• 中期：需关注国内政策对需求端的刺激效果，以及海外供应变化对价格的影响。
• 风险提示：地缘政治风险、宏观政策变化、库存持续上升可能对市场造成压力。

总结

本周铁矿石市场整体呈现震荡走势，期价先抑后扬，但现货价格仍偏弱。全球发运量增加，国内港口库存继续上升，显示供应端压力。需求端虽有小幅回暖，但整体仍承压，粗钢产量环比下降。宏观政策支持与技术面修复带来一定支撑，但市场仍需警惕地缘政治风险与库存持续上升带来的下行压力。建议投资者关注740-770元/吨区间操作，并注意风险控制。