20260318-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队发布，涵盖国债期货行情回顾、操作建议、行业要闻及市场数据概览等内容。主要分析了近期国债期货、货币市场和衍生品市场的走势，并结合中美关系、经济数据及中东局势对市场影响进行了探讨。

主要观点

1. 国债期货行情回顾与操作建议

• 当日行情：受资金平稳及午后A股调整影响，债市回暖，国债期货全线小幅收涨。
• 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率全面回落，短端下行幅度在1~2 bp，十年国债收益率窄幅波动，10年国债活跃券收益率报1.8390%，下行0.29 bp。
• 资金市场：税期扰动将加大，本周一为3月申报纳税截止期，今日公开市场逆回购净投放115亿元。DR隔夜利率维持在1.32%附近，7天资金利率回落1.75 bp至1.43%附近，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.55%附近窄幅波动。
• 结论：1~2月经济数据表现较好，削弱市场宽松预期，叠加中东局势影响，油价可能长期维持高位，带来输入性通胀压力。但目前通胀主要受供给收缩影响，央行货币政策可能保持不变。短期市场关注点转向资金面、政策部署及中美博弈，建议关注降准及避险情绪升温的可能。

2. 行业要闻

• 中美关系：特朗普称若中国不在霍尔木兹海峡护航问题上提供协助，将推迟访华。外交部回应称，中美双方就特朗普访华保持沟通。
• 美联储议息会议：这是自美以空袭伊朗以来的首次会议，市场对今年降息预期降至1次，官员们将探讨能源冲击对通胀与经济增长的影响。
• 中国1~2月经济数据：
  • 全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产后增长5.2%。
  • 工业增加值同比增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%。
  • 社会消费品零售总额增长2.8%，其中2月增长0.81%。
  • 房地产开发投资下降11.1%，商品房销售面积与销售额分别下降13.5%和20.2%。
  • 城镇调查失业率平均值为5.3%，与上年同期持平。
  • 70城房价数据显示，新房价格环比降幅收窄，10个城市新房价格环比上涨，7个城市持平。

关键信息

1. 国债期货行情

• 主要合约：TL2606、TL2609、T2606、T2609、TF2606、TF2609、TS2606、TS2609、TS2612。
• 走势：国债期货主力合约走势、跨期价差及跨品种价差均有所波动，反映市场对利率变化的预期。

2. 货币市场

• SHIBOR：期限结构变动及走势均显示资金市场波动较小。
• 质押式回购：银行间质押式回购加权利率变动，显示资金流动性状况。

3. 衍生品市场

• 利率互换：Shibor3M与FR007利率互换定盘曲线显示市场对利率走势的预期。

团队与联系方式

研究员信息

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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