> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场情绪企稳，国债期货全线收涨总结 ## 核心内容 2026年3月17日，国债期货市场整体呈现企稳态势，主力合约全线收涨。市场分析显示，当前债市在稳增长政策与宽松预期之间震荡运行，短期需关注月底政策信号。同时，市场情绪受股市行情带动，宏观政策环境较为宽松，为债市提供了支撑。 ## 主要观点 ### 宏观政策环境 - **财政政策**：2026年将继续实施积极的财政政策，赤字率按4%左右安排，赤字规模达5.89万亿元，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，超长期特别国债发行规模为1.3万亿元。 - **货币政策**：2026年1月19日起，央行下调再贷款、再贴现等利率0.25个百分点，存在继续降准降息的空间。 - **通胀情况**：2月CPI同比上升1.3%，通胀预期对短期市场情绪有所扰动。 ### 资金面分析 - **金融数据**：2026年2月金融数据呈现“总量平稳、结构分化”特征，信贷增速回落至6.0%，社融增速维持8.2%，M1回升至5.9%，M2持平于9.0%。 - **企业与居民信贷**：企业中长期贷款同比多增，但居民端中长期贷款再度净减少，反映实体经济加杠杆意愿仍需修复。 - **央行操作**：央行以1.4%的固定利率开展510亿元7天逆回购操作，推动回购利率回落。 - **货币市场**：1D、7D、14D和1M回购利率分别为1.319%、1.429%、1.480%和1.525%，整体呈现回落趋势。 ### 市场表现 - **国债期货收盘价**：TS、TF、T和TL收盘价分别为102.46元、105.91元、108.14元、110.69元。 - **涨跌幅**：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.03%、0.04%、0.05%和0.13%。 - **净基差**：TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.051元、0.023元、0.030元和0.117元。 ## 关键信息 ### 市场策略 - **单边策略**：国债期货价格震荡，回购利率回落支撑市场情绪。 - **套利策略**：关注2606基差回落，可能带来套利机会。 - **套保策略**：中期存在调整压力，空头可考虑采用远月合约进行套保。 ### 风险提示 - **流动性风险**：需警惕流动性快速紧缩的风险，可能对市场造成冲击。 ## 图表与数据概览 - **图表**：涵盖国债期货收盘价走势、各品种涨跌幅、沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比、多空持仓比、国开债-国债利差、国债发行情况等。 - **数据**：包括物价指标（CPI、PPI）、经济指标（社会融资规模、M2、制造业PMI）及日度更新的美元指数、人民币汇率、SHIBOR、DR007、R007、同业存单、信用利差等。 - **价差分析**：重点分析现券与期货之间的跨期价差及跨品种价差，如4*TS-T、2*TS-TF、2*TF-T、3*T-TL等，以评估市场定价差异。 ## 市场展望 - 债市短期内受政策信号影响较大，需关注月底政策动向。 - 通胀预期升温可能对市场情绪产生扰动，但整体仍受稳增长与宽松政策支撑。 - 金融数据对债市影响中性偏多，反映经济内生动能修复仍需时间。 ## 本期分析研究员 - **徐闻宇** 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 - **郭欣悦** 从业资格号：F03149577 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映当日观点，不构成投资建议。投资者应自行判断，本报告不承担因使用该报告而产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司简介**：华泰期货研究院提供专业市场分析与研究报告，致力于为投资者提供有价值的投资决策支持。