20230808-国盛证券-明月镜片-301101.SZ-Q2经营表现稳健_期待离焦镜旺季放量_3页_698kb

报告总结

✅ 经营表现

• 2023H1收入达366亿元，同比+278%
• 归母净利润80亿元，同比+534%
• 扣非归母净利润70亿元，同比+816%
• Q2单季收入194亿元，同比+294%

✅ 业务亮点

• 产品结构升级：镜片业务收入285亿元，同比+341%；毛利率同比+19 pct（2023H1）
• 离焦镜增长迅速：“轻松控Pro”临床报告有效率达82%

✅ 渠道布局

• 零售渠道：80%门店布局离焦镜产品，头部市占率提升
• 医疗渠道：定点定向开发进展初见成效

✅ 品牌建设

• 积极利用代言人影响力，开展多媒介营销活动
• 线上+线下渠道联动，提升品牌势能

✅ 财务健康度

• Q2毛利率57.2%，同比+43 pct
• Q2净利率23.2%，同比+31 pct
• 2023H1经营现金流0.95亿元，同比+0.34亿元

✅ 盈利预测

• 2023-2025年归母净利润预计分别为182亿、250亿、340亿
• 对应PE分别为46X、34X、25X
• 维持“买入”评级

✅ 风险提示

• 原材料价格波动、旺季需求不及预期、新品开拓不及预期