20160111-东方证券-机械设备行业：快递巨头掀起融资潮，物流自动化显现新蓝海_2mb

快递行业自动化发展及投资分析总结

核心内容

• 快递行业近年来经历了爆发式增长，2014年快递业务量首次超越美国，成为全球第一快递大国。
• 随着电商的崛起，快递行业竞争日益激烈，行业集中度下降，尤其是前四大快递巨头的市场份额。
• 快递行业正处于自动化改造的关键阶段，自动化分拣系统和云仓战略成为提升效率、降低成本的重要手段。
• 资本市场的介入为快递行业提供了大量资金，为新一轮自动化和信息化升级注入动力。
• 国际快递自动化巨头如伯曼、西门子、胜斐迩等，在分拣系统、自动化仓储等方面具有成熟技术和丰富经验。
• 国内企业如诺力股份、天奇股份、永利股份、山东威达、东杰智能、软控股份等正逐步在物流自动化领域占据一席之地。

主要观点

• 行业增长迅猛：过去十年我国网络购物交易额年复合增长率达78%，快递业务量年均增速达56%以上，显示出强劲的市场潜力。
• 行业竞争加剧：随着资本介入和电商议价能力增强，快递行业竞争进入白热化阶段，自动化成为提升竞争力的关键。
• 自动化提升效率：自动化分拣系统分拣效率可达1万件/小时，是人工分拣效率的30倍，分拣成本仅为人工分拣的1/2，具有显著优势。
• 云仓战略开启：快递公司通过建立云仓，实现仓储与配送的协同，提高作业效率和客户满意度。
• 国产化趋势显现：随着快递巨头上市融资，国内自动化设备供应商正逐步崛起，分拣系统国产化拐点已出现。
• 国际巨头技术领先：伯曼、西门子、胜斐迩等公司凭借其在分拣系统、仓储自动化方面的成熟技术和高可靠性，占据市场主导地位。

关键信息

• 市场规模预测：自动化分拣系统潜在市场容量可达500-1000亿元，云仓带动的自动化仓储设备增量市场也有千亿潜力。
• 自动化优势：自动化分拣系统在分拣效率、成本控制、准确率等方面显著优于人工分拣，成为行业发展的必然趋势。
• 主要投资标的：诺力股份、天奇股份、永利股份、山东威达、东杰智能、软控股份等公司被重点推荐，其在智能物流、自动化分拣、仓储系统等方面具备竞争优势。
• 技术发展趋势：物流自动化涉及多种技术，包括分拣系统、AGV、RFID、自动化仓储等，技术整合和创新成为核心竞争力。
• 行业风险提示：快递行业物流自动化进程可能低于预期，影响行业整体发展。

投资策略与建议

• 重点关注标的：诺力股份、天奇股份、永利股份、山东威达、东杰智能、软控股份等公司，其在物流自动化领域具备技术优势和市场潜力。
• 市场前景广阔：随着快递行业自动化需求的提升，这些公司有望在新一轮资本投入中受益，成为行业增长的主要参与者。
• 技术合作与研发：诺力股份与上海交大合作研发智能物流系统，永利股份与欣巴科技合作拓展智能分拣市场，天奇股份拓展物流仓储自动化与汽车拆解产业链。

国际快递自动化巨头

• 伯曼集团：提供多种分拣系统，如ROTA-SORTER、CROSS-BELT、TILT-TRAY等，其分拣效率高，技术成熟，系统集成能力强。
• 西门子：专注于物件读取系统和交叉带分拣系统，技术领先，软件系统完善，为物流和航空客户提供高效解决方案。
• 胜斐迩：拥有丰富的拣选方案，包括电子标签拣选、格口式拣选、RF拣选、语音拣选、交叉带分拣等，技术先进，系统灵活可靠。

风险提示

• 快递行业物流自动化进程低于预期，可能影响行业整体增长和盈利水平。

结论

快递行业正经历从劳动密集型向自动化、信息化转型的关键阶段，行业增长迅猛、竞争激烈，资本介入为自动化改造提供强大动力。未来几年，快递分拣系统和云仓将带来巨大的市场空间，国际自动化巨头与国内企业共同推动行业发展。投资方面，重点关注具备技术优势和市场潜力的标的公司，如诺力股份、天奇股份、永利股份等，以分享行业高增长红利。