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《汽车行业价格合规指南》公开征求意见，两款L3级车型获工信部准入许可——汽车行业双周报总结

核心内容

• 价格合规指引发布：2025年12月12日，国家市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，打击价格串通、变相降价等不正当竞争行为，以提振行业盈利水平。
• L3级自动驾驶车型准入：2025年12月15日，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，标志着我国高级别自动驾驶技术发展提速。
• 行业盈利现状：2025年1-10月，我国汽车累计销量同比增长12.4%，但制造业营业收入和利润总额增速分别为7.9%和4.4%，行业呈现“增收不增利”现象。
• 2026年展望：受购置税免征政策退坡和以旧换新政策不确定性影响，销量增长承压，价格合规指引有望缓解行业竞争压力，改善盈利水平。

主要观点

• 价格合规指引：该指引明确禁止价格串通、低于成本销售、高规格冒充低规格等行为，有助于规范行业竞争，提升盈利水平。
• L3级自动驾驶发展：首批L3级自动驾驶车型的准入标志着我国在自动驾驶领域取得进展，有助于提升汽车产业科技属性。
• 行业趋势：尽管销量增长，但盈利承压，价格合规指引可能成为2026年行业发展的关键。
• 政策与市场影响：欧盟撤回燃油车禁令、广州自动驾驶示范运营全域开放等政策变化对行业格局产生影响。

关键信息

• 价格合规指南：规范整车及零部件价格行为，打击不正当价格竞争。
• L3级自动驾驶车型：长安SC7000AAARBEV型纯电动轿车（最高车速50km/h）和极狐BJ7001A61NBEV型纯电动轿车（最高车速80km/h）获得准入许可。
• 行业数据：2025年1-10月汽车销量2768.7万辆，同比增长12.4%；制造业营业收入8.88万亿元，同比增长7.9%；利润总额3894.6亿元，同比增长4.4%。
• 2026年预测：国内汽车市场预计微增长2%，新能源汽车销量有望达2000万辆，保有量超6000万辆。

行情回顾

• 板块表现：汽车板块近两周涨跌幅为+0.22%，位列ZX30个行业中第12位。
• 子板块表现：摩托车及其他涨幅最大（+2.80%），乘用车跌幅最大（-1.40%）。
• 个股表现：浙江世宝、超捷股份、钧达股份、飞龙股份、威帝股份涨幅居前；英搏尔、嵘泰股份、隆基机械、新泉股份、苏常柴A跌幅居前。
• 估值情况：乘用车市盈率22.46x，商用车市盈率16.43x，零部件市盈率30.27x，销售及服务市盈率35.92x，摩托车及其他市盈率26.46x。

投资建议

• 推荐标的：乘用车头部企业如吉利汽车、长城汽车；智能化产业链如速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W；人形机器人产业链如拓普集团、爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。
• 风险提示：包括汽车销量不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧、人形机器人量产不及预期等。

行业要闻

汽车产业

1. 价格合规指南发布：市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，规范价格行为，打击不正当竞争。
2. L3级自动驾驶准入：工信部批准长安和北汽的L3级自动驾驶车型，推动高级别自动驾驶发展。
3. 地平线发布第四代BPU架构：提升算力性能，将搭载于征程7系列芯片。
4. 广汽高域广州工厂试产：预计2026年量产飞行汽车GOVY AirCab。
5. 鸿蒙智行五界合作：设立创新中心，共建充电网络，推动智能汽车生态发展。
6. 吉利极氪私有化交易：70.8%持有人选择股份对价，29.2%选择现金对价。
7. 吉利全球安全中心发布：投入超20亿元，打造全球最大综合型安全试验室。
8. 小鹏汽车与EPMB合作：在马来西亚组装G6和X9车型。
9. 比亚迪海洋网新车发布：海豹08和海狮08将于2026年第一季度亮相。
10. 车百会预测2026年销量：国内汽车市场预计微增长2%，新能源汽车销量达2000万辆。
11. 长安汽车L3试点应用：计划2026年一季度开展L3级自动驾驶上路试点。
12. 欧盟撤回燃油车禁令：转向更灵活的减排方案，削减新车平均二氧化碳排放量90%。
13. 广州自动驾驶示范运营：基本实现全域开放，开通19条示范线路。
14. 广汽集团BU改革：昊铂埃安渠道融合，提升自主品牌的竞争力。

具身智能产业

1. 博鳌论坛讨论具身智能：中国有望率先实现具身智能规模化应用。
2. 众擎机器人融资：完成A1+轮与A2轮融资，启动T800机器人规模化发售。
3. 鹿明机器人融资：完成Pre-A1和Pre-A2轮融资，用于具身智能基础设施。
4. 智元机器人量产：第5000台通用具身机器人灵犀X2下线，进入规模商用阶段。
5. 群核科技发布Aholo平台：整合空间智能能力，开放API和SDK。
6. 云深处科技融资：完成超5亿元C轮融资，推进具身智能机器人发展。
7. 奔驰S级Robotaxi发布：2026年在阿布扎比投运。
8. IDC预测具身智能市场：2030年中国具身智能机器人用户支出达770亿美元。
9. TrendForce预测人形机器人出货：2026年全球出货量将突破5万台，同比增幅超700%。
10. 优必选获融资：未显示具体金额，但显示其在具身智能领域获得支持。

分析师信息

• 石金漫：联系方式：010-80927689，邮箱：shijinman_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130522030002
• 张禄荻：邮箱：zhangludi_sh@chinastock.com.cn，登记编码：S0130524060002
• 秦智坤：邮箱：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn，登记编码：S0130525070003