20251223-华龙证券-汽车行业周报_首批L3级车型获得准入许可_自动驾驶走向量产应用_22页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周，首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，标志着自动驾驶技术开始走向量产应用。工业和信息化部批准了长安和北汽极狐等2款车型在指定区域上路试点，这一进展预示着2026年可能成为L3/L4级自动驾驶的元年，用户端驾驶体验将显著升级。

主要观点

1. 政策与技术突破：

   • L3级自动驾驶车型获得准入许可，相较于测试牌照，意味着产品可在全国特定条件下销售。
   • 欧盟将放宽内燃机禁令，插混车型出口预期改善。
   • 深圳启动L3级自动驾驶内测，华为参与并展示ADS高速L3方案。

2. 智能驾驶进展：

   • 广州实现自动驾驶全域开放，开通19条示范运营线路。
   • 小鹏汽车获得L3级自动驾驶道路测试牌照，启动常态化测试。
   • 理想汽车筹建硅谷AI研发中心，推动智能化技术发展。

3. 产品发布与市场拓展：

   • 长城汽车、蔚来汽车、一汽集团等发布新车型，包括欧拉5、ET5、红旗HS6等。
   • 吉利与iTaxi合作推进波兰电动化转型，长城汽车魏牌高山在马来西亚下线。
   • 中国新能源乘用车出口量同比大幅增长，主要得益于海外市场的接受度提升和车企的积极拓展。

4. 行业数据表现：

   • 11月乘用车零售销量222.54万辆，同比-8.11%，但新能源乘用车零售渗透率升至59.4%。
   • 新能源乘用车批发销量170.60万辆，同比+18.64%，渗透率56.9%。
   • 重卡销量同比+65.38%，受益于以旧换新补贴及供需关系改善。
   • 新能源重卡销量同比+142.17%，成本优势与政策支持推动高景气度延续。

5. 市场走势：

   • 申万汽车板块本周涨跌幅-0.10%，跑赢沪深300指数0.18个百分点。
   • 汽车服务板块表现最强，涨跌幅+3.73%。
   • 部分个股涨幅显著，如浙江世宝（+44.12%），而美东汽车（-14.48%）等个股跌幅较大。

6. 投资建议：

   • 维持行业“推荐”评级，建议关注L3/L4级自动驾驶相关企业及产业链。
   • 车企方面，推荐关注长城汽车、赛力斯、上汽集团和小鹏汽车-W等处于新品周期的企业。
   • 车端零部件及“车路云”相关企业，如隆盛科技、均胜电子、德赛西威、华阳集团、贝斯特、北特科技、三花智控、拓普集团、银轮股份、伯特利等。
   • 商用车方面，关注受益于行业景气度复苏的龙头，如潍柴动力和宇通客车。

关键信息

• L3级自动驾驶：首批车型获准入许可，推动量产应用。
• 新能源渗透率：11月新能源乘用车零售渗透率达59.4%，同比提升6.92个百分点。
• 出口增长：11月乘用车出口量同比+48.66%，新能源乘用车出口量同比+275.16%。
• 市场波动：申万汽车板块PE（TTM）为28.4倍，较上周环比下跌。
• 行业趋势：2026年有望成为L3/L4级自动驾驶元年，智能驾驶技术加速落地。

风险提示

1. 宏观经济波动风险。
2. 相关政策不及预期风险。
3. 原材料价格波动风险。
4. 地缘政治风险。
5. 重点车型销量不及预期风险。
6. 智能驾驶进展不及预期风险。
7. 第三方数据误差风险。
8. 重点关注公司业绩不及预期风险。

重点关注公司及盈利预测

总结

本周汽车行业迎来L3级自动驾驶技术的突破性进展，为自动驾驶量产应用铺平道路。同时，新能源汽车市场持续增长，渗透率提升，出口表现亮眼。投资建议聚焦于具备自动驾驶技术优势及市场拓展潜力的车企与相关零部件企业，整体维持“推荐”评级，但需警惕宏观经济、政策及地缘政治等风险。