20251231-国信证券-汽车智能化月报系列（三十一）_工信部许可两款L3级自动驾驶车型产品_希迪智驾_图达通港交所上市_64页_8mb

报告摘要

L3级自动驾驶：工信部批准两款L3级自动驾驶车型产品，分别是长安SC7000AAARBEV和极狐BJ7001A61NBEV，分别限速50km/h和80km/h。
特斯拉FSD进展：特斯拉FSD在中国有望明年初全面获批，已进行部分功能的测试和部署。
小鹏汽车：已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，启动常态化测试。
小米汽车：在北京市获得L3级自动驾驶道路测试牌照。
文远知行Robotaxi：已在全球10+城市运营，预计2025年底车队规模达1000辆。
希迪智驾：成为港股首家商用车智能驾驶上市公司，募资14.22亿港元。
图达通：成功上市，成为港交所第三家通过De-SPAC模式上市的企业。
华阳集团：HUD累计出货350万套，稳居全球头部，AR-HUD表现突出。
速腾聚创：获东风日产多款车型定点，订单接近百万台。
禾赛科技：获美团无人机定点，推动低空经济。
地平线：征程6M方案进入量产期，与多家企业合作推进高阶辅助驾驶。

L2+以上渗透率：2025年10月乘用车L2级以上渗透率为33%，同比+19pct。
高速NOA与城区NOA渗透率：分别为33.8%和16.2%，同比+21pct和+8pct。
传感器渗透率：
- 前视摄像头：66.1%，同比+7pct。
- 前向毫米波雷达：57.5%，同比+9pct。
- 激光雷达：14.3%，同比+8pct。
域控制器渗透率：32.6%，同比+16.9pct，环比-2.1pct。
芯片渗透率：
- mobileye：2.7%（同比-12.8pct）
- TI：2%（同比-0.4pct）
- 地平线：9.3%（同比-4.2pct）
- 英伟达：58%（同比+22.2pct）
- 特斯拉FSD：3%（同比-9.1pct）
- 华为：15%（同比0pct）

整车推荐：小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车。
L4推荐：小马智行、文远知行。
零部件推荐：
- 数据获取：速腾聚创、禾赛科技。
- 数据传输：沪光股份。
- 数据处理：地平线机器人-W、黑芝麻智能、科博达、华阳集团、均胜电子。
- 数据应用：星宇股份、华阳集团、伯特利。

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘(元)	总市值(亿元)	EPS 2024	EPS 2025E	PE 2024	PE 2025E
9868	小鹏汽车	优于大市	79.05	1511	-3.02	-0.83	-26	-95
603596	伯特利	优于大市	51.19	310	1.99	2.24	26	23
603786	科博达	优于大市	76.40	309	1.91	2.5	40	31
9660	地平线机器人-W	优于大市	8.47	1241	0.17	-0.13	50	-65
PONY	小马智行	优于大市	108.92	481	-0.77	-0.64	-141	-170
HSAI.0	禾赛科技	优于大市	164.11	258	-0.66	2.27	-249	72