20240501-浙商证券-中国银行-601988.SH-中国银行2024年一季报点评_盈利小幅承压_4页_438kb

中国银行2024年一季报点评总结

报告分析了中国银行（股票代码601988）2024年第一季度业绩，指出盈利小幅承压，主要由于息差下降、非息收入变化和减值增加。具体来看，本期归母净利润同比下降29%，营收同比下降30%，不良率环比下降3bp至124%，拨备覆盖率环比回升8pc至200%。

盈利下行的主要驱动因素包括：单季息差环比下降5bp至142%，资产端收益率下行10bp；其他非息收入同比增长38%，但增速环比下降475%，反映债券投资浮亏；减值同比增长57%，增速环比上升32pc，拖累盈利。

展望全年，尽管息差收窄可能继续对营收施压，但利润增速有望回正至0%以上。报告预计2024-2026年归母净利润年增0.33%至6.95%，每股净资产对应PB估值从0.57倍降至0.50倍。维持目标价5.27元，目标估值PB 0.65倍，对应现价空间15%，评级维持“买入”。

同时，报告提示风险，如宏观经济失速或不良暴露加剧。当前资产质量稳中向好，不良率低位，拨备水平提升，总体看好全年潜力。

字数：约450字