20240117-东证期货-镍热点报告_第一量子镍矿停产_海外供应修复受阻_6页_561kb

镍矿停产事件分析

• 第量子镍业宣布暂停Ravensthorpe项目中的ShoemakerLevy矿体开采，同时采用常压酸浸工艺降低生产及加工成本，预计暂停周期2年。
• 受镍价下跌及矿石品位下降影响，海外镍企普遍负担加重，引发减产：BHP、安伟达资源等跟进调整，Vale推进冶炼项目合作，Nornickel出售亏损项目。
• 全球硫化镍矿供给预计2024年增长乏力，产量维持在约42-45万吨区间，海外库存累积缓慢。

投资逻辑：

• 短期：矿端支撑作用较强，镍价下行空间有限；但显性库存增长抑制反弹，建议在125-133万元/吨区间波段操作。
• 长期依赖供需结构变化和下游需求修复，预期欧美贸易保护减缓对二级镍冲击，市场需求改善可能加速镍市场修复。

风险提示：

宏观形势变化可能导致供需波动，需密切跟踪不锈钢进口政策进展。