20251208-国金证券-公募纯债基金久期测算周报_1页_380kb

报告摘要

公募纯债基金久期测算进阶版总结

核心内容概述

本报告由国金证券分析师申雅文（SAC执业编号：S1130525070007）与田露露（SAC执业编号：S1130521110001）共同撰写，发布于2025年12月08日。报告主要分析了当前公募纯债基金的久期分布、久期操作策略及市场变化趋势，结合中债10年期和1年期国开债收益率变动，对信用债基与利率债基的久期调整情况进行深入探讨。

市场数据概览

1. 中债收益率变动

中债10年期国开债到期收益率：本周上行3bps，显示市场对中长期利率的预期有所上升。
中债1年期国开债到期收益率：本周上行0bps，短期利率相对稳定。

2. 纯债基金久期变化

中长期纯债基金：
- 整体测算久期中位数下降0.07，至3.13年。
- 位于近5年久期的93.80%分位数。
- 近4周平均久期中位数为3.35年。
- 本周久期分歧度下降，久期标准差降至1.79年。
短期纯债基金：
- 整体测算久期中位数上升0.05，至1.13年。
- 位于近5年久期的98.20%分位数。
- 近4周平均久期中位数为1.13年。
- 本周久期分歧度上升，久期标准差增至0.41年。

3. 信用债基与利率债基久期分布

信用债基：
- 整体测算久期中位数下降0.05，至2.79年。
- 位于近5年久期的94.30%分位数。
- 近4周平均久期中位数为3.02年。
- 久期标准差下降0.01，至1.76年。
- 久期操作积极基金占比为8.95%，操作保守基金占比为23.53%。
利率债基：
- 整体测算久期中位数下降0.04，至4.28年。
- 位于近5年久期的92.30%分位数。
- 近4周平均久期中位数为4.68年。
- 久期标准差下降0.04，至2.10年。
- 久期操作积极基金占比为46.46%，操作保守基金占比为8.14%。