> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：ITG 国贸期货纯苯&苯乙烯周报 ## 核心内容概述 本周国贸期货能源化工研究中心发布的周报指出，**苯乙烯市场整体呈现弱势，基本面偏弱，价格震荡运行**。主要受**供给偏多、需求疲软、基差走弱、利润收缩**等因素影响。同时，**纯苯市场则表现出结构性偏紧与未来宽松预期交织的特征**，但其价格强势也对苯乙烯利润形成压制。 ## 主要观点及策略 ### 苯乙烯市场分析 - **供给**：偏多，国内多家炼厂检修，韩国部分TDP装置降负运行，短期内支撑供应。 - **需求**：偏空，下游需求疲软，采购意愿低迷，刚需支撑不足。 - **库存**：中性，港口库存小幅上升，但整体仍处于中性区间。 - **基差**：偏空，苯乙烯基差走弱，而纯苯基差持续强势。 - **利润**：偏空，苯乙烯-石脑油价差收窄至290美元，苯乙烯-苯价差走弱至120美元，非一体化生产商利润持续为负。 - **估值**：中性，市场情绪转弱，美元指数走强压制预期。 - **宏观政策**：偏空，美国6月非农数据不及预期，影响市场情绪。 - **交易策略**：单边震荡，需关注地缘政治风险。 ### 纯苯市场分析 - **供给**：结构性偏紧，国内炼厂检修，韩国TDP装置降负运行。 - **需求**：受苯乙烯利润收缩影响，纯苯需求疲软。 - **库存**：港口库存下降，但整体仍处于较高水平。 - **利润**：苯胺产量下滑，毛利率回升，但纯苯强势压缩苯乙烯利润。 ## 关键信息点 ### 苯乙烯市场 - **库存变化**：江苏苯乙烯港口样本库存11.38万吨，环比上升8.59%；商品量库存8.38万吨，环比上升20.06%。 - **下游表现**： - **ABS**：产量提升，但生产毛利率低迷，权益库存较高。 - **PS**：库存上升，毛利下滑，需求疲软。 - **EPS**：价格大跌，库存大幅下滑，产量微降。 - **市场情绪**：整体偏弱，出口套利窗口关闭，终端需求未见明显回升。 ### 纯苯市场 - **库存变化**：江苏纯苯港口库存7.4万吨，环比下降19.13%，同比减少58.19%。 - **生产情况**：国内纯苯产量受检修影响，部分装置停运，但原料供应增加。 - **利润表现**：纯苯-石脑油价差约170美元，纯苯-苯价差120美元，非一体化生产商利润持续为负。 ### 其他相关品种 - **苯酚**：供需双弱，国内检修导致产能下降，出口套利窗口关闭，需求疲软。 - **己二酸**：价格下跌，毛利不佳，需求疲软。 - **己内酰胺**：库存下滑，但市场需求仍偏弱。 - **聚合MDI**：库存下降，但整体需求低迷。 ## 市场展望 - **短期**：苯乙烯市场震荡，需关注地缘政治风险和补库需求。 - **中期**：市场情绪仍偏弱，供应端恢复和进口增加可能进一步压制价格。 - **长期**：需关注下游需求复苏情况及宏观经济走势。 ## 风险提示 - 期货市场存在潜在风险，交易者需谨慎对待。 - 市场情绪、地缘政治、宏观经济等多重因素可能影响价格走势。 ## 团队介绍 国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景，具有丰富的产业基本面和期现研究经验。团队成员在主流期货媒体上多次发表文章，并多次获得交易所优秀分析师等荣誉。 ## 附：观点评价体系 | 观点评级 | 短期（1个月以内） | 中期（1-3个月） | 长期（3个月以上） | |----------|-------------------|----------------|-------------------| | 强烈看多 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | | 看多 | 上涨5%-15% | 上涨5%-15% | 上涨5%-15% | | 震荡 | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | | 看空 | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | | 强烈看空 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | ## 免责声明 - 本报告内容仅供参考，不构成任何交易建议。 - 信息来源于公开资料或合规渠道，国贸期货不对其准确性及完整性做任何保证。 - 交易者需自行判断并承担交易后果。 - 未经许可，不得引用、转载或传播本报告内容。 ## 总结 本周苯乙烯市场整体疲软，价格震荡运行，主要受供给偏多、需求疲软、基差走弱及利润收缩影响。纯苯市场则因结构性偏紧和未来宽松预期交织，价格表现相对强势，但对苯乙烯利润形成压制。下游聚合物如ABS、PS、EPS等需求低迷，库存压力增大，市场情绪持续偏弱。分析师建议交易者关注地缘政治风险及补库需求，谨慎操作。