20180917-安信国际证券-港股晨报_3页_599kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由安信国际证券(香港)有限公司发布的市场分析报告，主要涵盖以下两个部分：

1. 安信视点：分析当前市场走势及中国经济形势，探讨未来政策动向对市场的影响。
2. 公司及行业评论：对新高教（2001）进行中期业绩点评，并对其未来发展及行业并购趋势作出预测。

主要观点

1. 市场走势分析

• 港股反弹：上周港股在中美贸易纠纷缓和的预期下出现反弹，恒指全周上涨1.16%，但国指涨幅较小，仅为0.15%。
• A股表现较弱：上证综指及深证成指分别下跌0.76%和2.51%。
• 反弹可持续性存疑：尽管市场反弹，但中美贸易谈判进展不明确，且美国仍宣布对2000亿美元中国商品征税，这可能影响反弹的持续性。
• 经济数据略好：8月份中国经济数据优于预期，工业及消费增速回升，但固定资产投资增速仍处低位，显示经济整体偏弱。
• 政策期待：市场期望管理层出台更多稳经济措施，以提振市场信心。

2. 新高教（2001）分析

• 中期业绩符合预期：2018年上半年净利润同比增长36.1%，主要受益于投资学校及其他收入增长。
• 学生规模增长显著：上市后通过并购，学生人数大幅提升，2017/2018学年在校生达8.4万人。
• 并购战略持续：公司继续推进独立学院并购，目前拥有6所高等院校，并与甘肃学院合作，完成7个省区的战略布局。
• 成长性良好：旗下学校多处于成长期，尤其是河南、贵州、新疆等学校，未来在校生人数有望进一步增长，接近10万人。
• 投资评级：维持目标价8.3港元，买入评级，预计较现价有72%的上升空间。

关键信息

1. 市场与经济

• 中美贸易谈判：重启谈判缺乏诚意，可能仅为中期选举造势。
• 8月经济数据：
  • 工业增加值同比增长6.1%，略高于预期。
  • 社会消费品零售总额同比增长9%，略好于7月。
  • 固定资产投资增速回落至5.3%，显示投资不振。
• 政策预期：稳增长政策需加码，以应对经济下行压力。

2. 新高教（2001）

• 财务表现：
  • 2018年上半年营业收入2.5亿元，同比增长17%。
  • 净利润1.5亿元，同比增长36.1%。
• 业务发展：
  • 通过并购扩展业务，目前拥有6所高等院校。
  • 未来仍有望进行更多并购，尤其关注独立学院。
• 成长潜力：
  • 学生人数持续增长，预计2018/2019学年接近10万人。
  • 就业率超过98%，具备较强竞争力。
• 投资建议：
  • 目标价8.3港元，买入评级。
  • 预计2018年和2019年市盈率分别为30倍和24倍。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及不准确或不完整信息，安信国际不承担因此产生的责任。
• 投资有风险，过往表现不代表未来收益。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应自行判断并咨询专业意见。

公司评级体系

规范性披露

• 分析员及其联系人未担任报告中提及的上市公司董事或高级职员。
• 未拥有相关公司的财务权益，安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无。

总结字数：约950字