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短期有望反弹，中期仍旧看空 —— 鸡蛋周报总结

核心内容

本报告分析了2021年5月17日至21日鸡蛋期货与现货的市场走势，并从供需、成本利润、主力合约与价差等角度对市场进行了综合研判。报告指出，短期鸡蛋价格有望反弹，但中期仍看空。

主要观点

1. 供需方面

• 供应端：新补栏量开始增加，但整体仍处于偏低水平；淘汰鸡数量仍处于高位，存栏量开始触底回升，但6月前仍存在不确定性。
• 需求端：阶段性假日需求和深加工提前备货支撑现货市场，价格出现上涨迹象；但整体需求尚未恢复，中游蓄水池作用减弱。
• 短期判断：供应略大于需求，现货预计维持偏强；中期仍需关注淘汰情况，整体维持偏空。

2. 基差与套利

• 基差：现货企稳走强，期货企稳震荡，阶段性基差继续走强。
• 套利策略：现货企稳反弹支撑近月合约，存在阶段性正套机会。

3. 养殖成本与利润

• 成本：豆粕和玉米价格维持高位，养殖成本仍在3.7元/斤以上，处于历史高位。
• 利润：成本高位叠加现货区间震荡，养殖利润回升后维持震荡。

4. 供应数据

• 全国蛋鸡总存栏：13.20亿只，较上月增加0.13亿只（+0.99%），较去年同期减少1.19亿只（-8.27%）。
• 在产蛋鸡存栏：11.03亿只，较上月增加0.02亿只（+0.18%），较去年同期减少0.67亿只（-5.73%）。
• 后备鸡存栏：2.17亿只，较上月增加0.11亿只（+5.34%），较去年同期减少0.52亿只（-19.33%）。
• 存栏结构：后备鸡占比提升，老鸡待淘比例增加，反映市场淘汰压力仍在。

5. 需求数据

• 下游消费：整体平稳，天气转热影响户外消费，学生放假尚未到来。
• 阶段性需求：端午节和麦忙消费将带来小高峰，但需关注天气对备货积极性的影响。

6. 主力合约与价差

• 跨期价差：近月合约因阶段性需求支撑走强，反套离场或等待机会再度反套。
• 跨商品价差：现货即将上涨，原料维持高位震荡，整体维持做空养殖利润策略。

关键信息

• 价格走势：鸡蛋期货与现货整体偏弱，但有企稳迹象，短期或反弹。
• 成本与利润：养殖成本维持高位，利润震荡，不支持大幅下跌。
• 存栏变化：在产蛋鸡存栏小幅回升，但整体仍低于去年同期。
• 需求预期：端午节和麦忙消费将带来阶段性上涨，但中期仍偏空。
• 市场策略：短期可关注正套机会，中期维持偏空思路。

结论

短期来看，鸡蛋价格有望因阶段性需求和现货企稳反弹，但中期由于供应端仍存不确定性，整体仍维持偏空趋势。投资者应关注天气变化、淘汰情况以及成本波动对市场的进一步影响。