20230820-财通证券-零售行业周报_美国7月零售数据超预期_消费韧性仍存_8页_885kb

核心观点

报告指出，美国7月零售额同比+32%，环比+07%，远超预期（预期+04%，前值+02%），并实现连续四个月增长。数据亮点包括亚马逊Prime Day拉动线上无店铺零售环比大增19%，以及剔除特定类别后零售销售环比增长10%，显示在美国通胀和利率上升环境下消费韧性依然强劲。分品类看，运动产品和服饰类表现突出，但大件商品如家具和家电需求承压。

市场表现回顾

本周（8月14日至18日），商贸零售指数下跌24%，位列申万一级板块倒数。个股如跨境通和赛维时代因人民币汇率下浮受益上涨，但国联股份等因前期涨幅回调下跌。年初至今，商贸零售指数累计下跌2154%，尽管消费信心指标如红皮书商业零售同比上升7%和密歇根大学消费者信心指数有所修复。

投资建议

• 跨境出口链: 推荐亚马逊链3P卖家如华凯易佰、安克创新、致欧科技，受益于补库周期回升；以及小型工具龙头巨星科技。关注跨境左侧机会如赛维时代。
• 线下零售: 建议关注低估值蓝筹股如重庆百货、红旗连锁，以及转型平台的小商品城和“口红效应”标的名创优品。等待门店效率提升和政策催化带来的弹性。

风险提示

• 宏观风险：经济增长放缓可能抑制消费需求。
• 行业风险：竞争加剧或影响盈利。
• 外部风险：海外通胀持续，或冲击跨境出口订单。

数据跟踪

8月高频数据显示，美国零售增速回暖，BDI指数环比上涨96%，但原油价格周跌3.15%。表1列出相关公司评级和财务数据，供参考。