20210625-德邦证券-汽车行业周报_小鹏汽车赴港上市_文远知行融资3.1亿美元_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了近期汽车行业的发展动态、市场表现及投资建议，涵盖智能网联技术、新能源汽车趋势、零部件行业动态、整车企业动态及投资评级等方面。整体来看，汽车行业在6月第三周表现平稳，但批发销量受疫情影响和芯片短缺影响有所下滑，预计6月整体零售销量将小幅下降。同时，多家企业获得融资或发布重要公告，推动行业技术升级与市场拓展。

主要观点

市场表现

• SW汽车指数：本周上涨2.7%，涨幅与沪深300指数基本持平。
• 板块排名：在申万一级28个行业中，汽车板块排名第13，排名居中。
• 估值修复：PE和PB估值水平均有修复，整体估值趋于合理。
• 个股表现：江淮汽车、均胜电子、八菱科技等个股表现突出，涨幅领先；锋龙股份、海马汽车等个股表现较差，跌幅居前。

行业动态

1. 造车新势力与自动驾驶技术进展

• 小鹏汽车赴港上市：计划融资20亿美元，2020财年营收增长151.8%，交付量增长112.5%；2021年1-5月交付量为去年同期的5倍，显示其强劲的增长势头。
• 文远知行融资3.1亿美元：累计融资超6亿美元，投后估值达33亿美元，拥有中美无人测试牌照，正加速推进L4级自动驾驶技术发展及Robobus商业化。

2. 智能网联新方向

• 法拉利与AWS合作：将使用AWS服务进行赛车和公路车辆的设计与测试，并推出数字粉丝互动平台。
• Sense Photonics：开发出新的激光雷达系统，具备多射程检测能力。
• 保时捷与Customcells成立合资企业：专注于高性能电池的研发与生产。
• 沃尔沃与Northvolt合作：共同研发生产可持续电池，用于下一代电动车。

3. 新能源车周跟踪

• 小鹏汽车：5月NGP自动导航辅助驾驶用户使用里程突破500万公里，自动泊车功能使用次数达26万次。
• 吉利、红旗、哪吒等品牌：推出多款新能源车型，涵盖轿车、SUV、电动车型等，显示新能源车市场持续扩张。

4. 零部件行业看点

• 博世管理层变动：现任CEO和CFO将于年底离职，可能影响公司战略方向。
• 文远知行与日产合作深化：未来有望加速Robobus商业化落地。

5. 6月第三周市场情况

• 零售销量平稳：日均零售销量达4.2万辆，同比-7%，较5月同期+3%。
• 批发销量放缓：日均厂商批发销量为2.5万辆，同比-51%，主要受广东疫情影响及芯片短缺影响。
• 新车以汽油车为主：本周共17款新车上市，涵盖轿车、SUV、轻卡、轻客等类型，电动车型占比上升。

关键信息

投资建议

• 整车领域：建议关注造车新势力（小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车）及新能源汽车优势品牌（比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车）。
• 技术方向：智能网联、自动驾驶、新能源车是当前行业发展的重点，政策支持及市场需求推动相关领域持续增长。
• 风险提示：
  • 汽车需求复苏不及预期
  • 智能网联进程不及预期

估值与市场前景

• 2025年车载摄像头市场：预计全球市场规模将达270亿美元，中国将突破230亿元。
• 行业集中度高：舜宇光学在车载摄像头镜头市场占据全球第一份额（34%）。
• 技术瓶颈：图像模式识别是当前智能网联汽车技术发展的核心难点，依赖于计算芯片和算法。

行业展望

随着智能网联和自动驾驶技术的不断成熟，以及碳达峰、碳中和政策的推动，电动汽车和智能网联汽车将迎来更大发展机遇。尽管6月零售销量保持稳定，但批发销量受多重因素影响下滑，预计三季度芯片供应问题将有所缓解，但终端销售复苏仍需时间。建议投资者关注行业复苏进程及技术突破带来的投资机会。